2014年金融软件与信息服务行业分析精品报告.docVIP

2014年金融软件与信息服务行业分析报告 2014年3月目 录 1 概述 4 2 信息技术是金融业发展的基础和保障 5 2.1 金融业务的性能要求不断提高 6 2.2 金融业务的多元化驱动 IT 技术的需求 7 3 金融业的快速发展驱动相关信息技术需求 8 3.1 证券与信托 8 3.2 基金与保险资产 10 3.2.1 基金公司 10 3.2.2 保险资产管理 12 3.3 商业银行的变化 13 4 金融业信息化需求市场的特点 16 4.1 从IT 架构看国内公司的业务主要集中在应用环节 16 4.2 商业银行的信息化需求广阔、但不易形成龙头 17 4.3 证券基金财富管理行业的信息化需求链条较为紧密 19 5 行业供应格局 21 5.1 国内：证券基金等行业的软件和信息服务公司发展较快 21 5.2 国外市场面向银行客户的软件企业较多 23 5.3 国外证券基金财富管理软件行业的特点 24 5.4 金融IT服务成为行业成长的重要力量 26 6 国外主要公司的发展态势 29 6.1 证券基金与财富管理软件服务行业的公司 29 6.1.1 收入结构：服务收入的占比大 29 6.1.2 业务属性：领先企业的多元化程度高 31 6.2 银行类金融机构和支付领域的市场较大 32 6.3 Thomson Reuter：信息技术服务与资讯媒体结合的典范 34 6.3.1 表象：Reuters媒体业务的财务贡献不大 34 6.3.2 本质：信息和知识库是所有业务开展的重要基础 36 6.3.3 金融相关业务所占比例仍然过半 36 7 国内公司的现状特点 39 7.1 证券基金与财富管理软件服务行业的特点 39 7.1.1 格局初现、行业公司呈雁行分布 39 7.1.2 规模有限、服务收入占比少影响盈利稳定性 40 7.2 面向银行业的软件服务公司 42 8 国内证券基金和财富管理软件服务公司的发展方向 43 8.1 他山之石可以攻玉 43 8.2 发展策略原则：寸有所长、尺有所短 44 8.3 潜在风险 46 9 主要公司简评 46 9.1 恒生电子 47 9.2 金证股份 50 9.3 赢时胜和财富趋势（通达信） 52 9.4 大智慧与同花顺 55 9.5 腾讯 57 9.5.1 益盟软件 57 9.5.2 财新传媒 58 9.6 长亮科技 60 1 概述 证券基金财富管理等领域的IT 应用需求正随着金融创新业务大门不可逆转的开启而再次升温。本报告力图勾勒国内相关的软件、技术服务和数据信息服务价值链的全貌，解读各个环节典型公司的优劣势，并结合大量国内外公司的数据研判不同类型和规模公司的合适发展方向。此外，还对市场关心的诸如软件技术业务与媒体业务的结合、互联网公司进入该领域带来的影响等典型问题进行了客观的分析。结论主要有以下几点： ?? 基于历史和客户消费习惯的原因，国内软件公司的服务收入占比远低于国外同行。 赢得新客户或提供新产品，而不是服务收入，仍将是软件公司发展的主要途径。 ?? 证券基金财富管理领域的软件服务业增长较快，但银行等金融机构的市场需求更为广阔。除能做大规模外，加大开拓银行等市场更会减少证券基金业政策波动的风险。 ?? 机构客户市场的规模和价值远大于面向个人投资者的业务；以2011 年的客户群体为基数，特定厂商在单一功能软件模块上取得的收入上限可能约为5000 万元。 ?? 与财经媒体业务相结合并非必然利好，而且对软件技术和产品整合的要求甚高。 ?? 互联网公司进入金融软件服务和媒体领域给行业带来的影响因公司而已：对以个人客户为主的信息服务公司的潜在冲击较大，而主要面向专业机构客户的软件公司不会受太大影响。此外，我们判断互联网公司更青睐的是金融而不是金融软件业务，而且互联网金融做大之时也需要专业金融软件服务公司的合作和支持。 2 信息技术是金融业发展的基础和保障 金融业对信息技术的依赖远超过绝大多数经济部门，所有的资产交易、估值、管理、风险控制都是建立在强大的IT 基础设施和应用系统之上。 2.1 金融业务的性能要求不断提高 以证券行业为例，证券交易系统的交易处理能力（数据处理）、可靠性、安全性和系统可扩展性的改善提高在没有IT 技术支持的条件下均无法实现。证券交易中的信息流处理涉及信息队列、校验、监管等要求，最终一方面至后台应用服务器完成交易、另一方面与登记结算机构、信息服务商等进行信息交换更新。在交易延时性大幅提高、交易数量增加的背景下系统性能、可靠性、安全性、以及相应的系统冗余要求也随之提升。 如2007年6月13日是深交所当时的日交易峰期，技术系统委托笔数达到1448万笔，成交笔数1060万笔。当时深交所交易系统持续订单处理能力达到2.1万笔/秒，全天可处理超过1亿笔的成交记录。但是在2012年10月深交所与