2014年锂电池材料行业分析精品报告.docVIP

2014年锂电池材料行业分析报告 2014年5月 目 录 一、 新能源汽车发展顺利，特斯拉异军突起 4 1、新能源汽车多元发展，我国电动汽车示范推进顺利 4 2、特斯拉异军突起，纯电动汽车商业化现曙光 6 3、性能提升和成本降低是关键 10 4、长远看，锂离子电池在大功率和长距离行驶存在天花板 12 二、 动力锂电池起步，未来市场潜力巨大 13 三、 我国锂电材料进步明显，规模快速扩张 16 1、正极材料：我国规模快速上升，产品结构仍需优化 17 （1）锰酸锂、磷酸铁锂以及多元材料是发展主流 17 （2）生产格局：钴酸锂份额持续下降，我国产品结构仍需优化 19 2、负极材料：产品替代风险小，市场集中度较高 21 （1）石墨负极材料地位稳固 21 （2）我国具资源优势，预计未来格局较为稳定 23 3、隔膜：低端产品国产化进程加快，电动汽车待突破 25 （1）聚烯烃为主流基材，动力锂电领域安全性需增强 25 （2）中低端隔膜扩张较快，进口依赖大幅降低 26 4、电解液：进入国际锂电大厂体系，电解质步入进口替代 28 （1）电解液已自给，部分实现出口 28 （2）电解质六氟磷酸锂进入进口替代 30 四、投资策略以及重点公司 33 1、投资策略 33 2、重点公司简况 34 （1）杉杉股份：锂电材料综合供应商，负极材料优势突出 34 （2）新宙邦：电解液进入国际锂电体系，规模位居行业第二 35 （3）多氟多：六氟磷酸锂进入放量期 36 （4）沧州明珠：隔膜试产成功，2000万平米生产线二季度投产 36 五、风险提示 37 一、 新能源汽车发展顺利，特斯拉异军突起 1、新能源汽车多元发展，我国电动汽车示范推进顺利 新能源汽车是指采用非石化能源形式如电力、天然气或者通过对现有系统改进起到节约能源效果的汽车，根据能量来源可分为油电混合电动车（HEV）、插电式混合动力汽车（PHEV）和纯电动汽车（BEV）。 根据发展路径，全球各国家新能源汽车路径有所不同，但纯电动汽车大方向是一致的。 目前新能源汽车呈现多元发展态势，混合动力以及电动汽车齐头并进，由于较低的基数，加上政策补贴鼓励，总体发展较快。根据BNEF(彭博下属新能源财经咨询)统计，2012 年全球插电式混合动力汽车和纯电动汽车销量约为12 万辆，同比增长超过100％，预计2014 年将同比增长85％至22.5万辆。全球混合动力汽车领导者丰田公司2010～2012 年混合动力汽车销量分别为69 万辆、88 万辆和122 万辆，亦呈现较快发展态势。 在我国，政府推动的“十城千辆”（后来由2009 年的10 个城市扩展为25 个城市）进展顺利，2012年我国新能源汽车产销量达到1.27 万辆，并以纯电动汽车为主，占比达到89％。受制于充电设施、充电时间以及电池寿命影响，尽管有购车补贴，个人购买新能源汽车较少，近三年在25 个试点城市中，私人领域销量为0.44 万辆，公共领域则达到2.3 万辆。 2、特斯拉异军突起，纯电动汽车商业化现曙光 美国特斯拉汽车有限公司成立于2003 年，总部位于美国加州硅谷，以纯电动汽车为主业，2010 年6 月在纳斯达克挂牌上市，股票代码TSLA。公司融合电子、软件、汽车等技术，搭建电动汽车研发和生产平台，其中动力系统为公司核心技术，除了自身使用外，同时向戴姆勒Smart fortwo 车型以及丰田RAV4 EV 提供动力部件。 目前公司成功开发并推向市场的车型包括2009 年导入的Roadster 和2012 年导入Model S 两大系列，2014 年下半年将导入Mode X,未来公司计划导入价格更低，更易被消费者接受的第三代电动车。 动力系统为核心，电池组性能优异。作为汽车行业新的进入者，特斯拉和传统汽车生产商相比存在两个优势：第一、轻装上阵，没有员工退休等历史包袱。第二、传统汽车厂商进行混合动力、燃油、电动车多系统开发，而公司专注电动汽车，研发效率更高。自成立以来，公司对电动汽车动力系统进行了全面整合设计，主要包括电机、电力电子系统、电池组及其管理系统，其中电池系统居核心地位，涉及的技术包括冷却系统、安全系统、充电平衡系统、电池防震及耐环境变化能力，电池管理软件以及电子管理系统。 公司有一个专门单体电池试验室，测试了全球大量电池性能，并建立庞大的数据库。公司目前在Roadster 和Model S 采用单体电池为市场供应较充足的18650（直径18 毫米，高度65 毫米）型锂离子电池，合格供应商包含两个，其中一家为日本松下。通过先进管理系统，公司电池组对各种电池化学品具有较强的适应性，电池组性能达到了目前国际较高水平，为公司产品商业化运作奠定了坚实的基础。 除此之外，公司针对电动汽车特点，创新销售模式。鉴于电动车属于较新车型，体验在购买过程中起重要作用