格兰杰因果关系多元推广及应用研究.pdfVIP

内容摘要 本文豹主疆是澄漓在格兰杰因果关系应震中存在的误区，献邂论 和实证戚用两个方面对格兰杰因果关系进行多元推广，并对A、B、H 股市场的联动关系邋行实_{歪分橱。研究豹意义在于篌按兰杰因采关系 检验成为一个更加完善的计量经济分析工具，加深了对格兰杰因果关 系的理解，使实证分析中对格兰杰因果关系静皮用曼必成熟，对矗、8、 H股市场间联动关系的分析则有助于在资本市场的整合过程中制定合 璐的政燕。 论文在借鉴大量园内外文献的基础上，在以下五个方聪对格兰杰 因果关系进行了创新性研究，并提出了自己的观点。 t。掺兰杰将因采关系器定势“织果菇骞助予对y麴勰释，则认为x 熬y的格兰杰原因。”在此定义中，格兰杰并未指明序列Ⅳ和，的数学 形式，躐丽藤因可以建只魁括一个因素鹣交量，氇可以是盘多个黢素 构成的向量。本文认为这～方面是导致因果关系检验被局限于二元系 统的原因，舅一方面也在定义上构成了对格兰杰因巢关系进行多元箍 广的理论基础。 2．二元格兰杰因果关系检验蹩一种应用广泛、成巢卓越的分析工 具，但黠其{乍用也存在普遍的争论。本文从因果关系的系统性特征着 手，指出二元因果系统的设定对原因变麓作了先验、主观的约化，违 背‘了真实世器ll勺因果关系终褥，从瑟揭示出二元掇兰杰因果关系捻验 的局限性。 3．粪实擞界装因果关系特惩、二元溺果关系愆缺陷都要求对格兰 杰因果关系在多元的意义上进行推广。本文借鉴二元格兰杰因果关系 的检验怨怒以及格韦克线性依存浚的理论，在限番《性向量鑫蠢舞瓣基 础上运用似然比捡验来检验向量阃的格兰杰因果关系，使格兰杰因果 关系检验成为～个更为完蓠的计爨经济分析工具。 4．在实证分析中，格兰杰因果关系检验被大量应用子诞券市场间 的波动性传递分析，但都髑限于对两两市场问的相互关系进行研究， 未将各个市场视为一个相互作用的系统，并且均未对波动过程的内在 本质进行分析。本文分析了股价与信息的格兰杰因果关系，认为市场 间波动传递的本质是市场问的信息传递过程，格兰杰因果关系检验有 助于我们了解市场间的信息传递过程，而非形式地将一个市场的波动 解释为另一个市场波动的原因。 5．我国证券市场被分割为A股和B股市场，同时还有在香港上市 的H股，三个市场彼此分隔，但又相互联系，对三个市场间的指数波 动进行格兰杰因果关系分析，有助于了解三个市场间的信息传递过程。 本文首次运用三元格兰杰因果关系检验对A、B、H股指数收益率进行 了实证分析，并根据检验结果分析了各个市场的投资者结构和市场效 率。 全篇论文由前言、正文、结论、 附录四个部分构成。 前言：介绍了论文研究的背景， 并对相关文献进行综述评价，最 后介绍了研究的方法与框架。 ‘ 正文分为四章，采取了理论推导与实证分析相结合的方法，逻辑 结构为提出问题、解决问题、实际应用。在第一章中我们将提出问题， 在二、三章中对问题加以解决，第四章则将研究的结果应用于对具体 经济问题的分析。 第一章：格兰杰因果关系一一概念与问题。为提出问题的部分， 在这个部分中我们首先对因果关系、格兰杰因果关系、格兰杰因果关 系检验等基本概念作简要介绍，然后指出在格兰杰因果关系应用中存 格兰杰因果关系分析的缺陷。(3)在格兰杰因果关系检验前是否需要 间的波动实质上是信息在各个市场间传递的结果，股价与信息之间存 在怎样的格兰杰因果关系? 第二章：格兰杰因果关系的多元推广。首先分析了对格兰杰因果 关系进行多元推，。的三个基础：因果关系的系统性特征是将原因视为 向量的客观基础，因果关系的格兰杰定义是多元推广。的理论基础，格 兰杰因粱关系检验也要求扩大信息集的内容。然后对格兰杰因果关系 的二元袭示形式、二元格兰杰霹果关系随检验方法遴行磺究，攒惑商 爨鱼回姻形式是较镄滤和方便的袭示形式，格书克根据蒙特卡罗模拟 给}{=l的检验则是一种较好的裣验方法，于是在向量惫匿癌酶基础上建 立起多元橇兰杰弱爨关螽靛表示形式，势到爆仪然比检验方法来检验 向量间的格兰杰因果关系。最后我们指i圭；由于多元格兰杰因果关系可 憨会导致一个避予窕泛魏模型，为模型黪识别带来戮难，掰戮不蠢富 豳引入过多变量。 第三章：格兰杰淡票荚系应用研究。本章将黯格兰杰戮莱关系窿 髑中常见的四个问题进行分析，澄清在实证分析中存在的误区。(1) 在对箴价与分红的因果关系避行分析酶基磷上，我稍