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财 经 纵 横 基于存量数据的我国货币供应量季节调整研究 汪志红 ，汪前元 (广东金融学院a．工商管理系；b．研究生处，广州510521) 摘 要 ：文章以存量数据一货币供应量(MO)作为主要研究对象，设计 了生成存量数据解释变量的程序化、 可操作化过程 ，并建立了登记 日在每个月月末的三段式货 币供应量(M0)季节调整模型。运用建立的模型对 2012年货币供应量 (MO)进行预测，其平均相对误差为2．87％，属于2级精度 ，适合中长期预测。 关键词：存量数据；x一12一ARIMA模型；货币供应量；季节调整 中图分类号：F224 文献标识码：A 文章编号：1002—6487(2O13)13—0168—04 国的货币供应量(M0)具有明显的季节性特征 ，具体分解 0 引言 为以下三大因素。 存量数据是在一个时点上统计的数据，流量数据时在 一 个时期上统计的数据。对于流量数据(如CPI指数)，人 们可 以采用不同的季节调整方法进行适当的调整，而对存 量数据，在这方面的研究显得明显不足，即使有一些研究， 人们也是将将其和流量数据等同起来研究，从而抹杀了存 量数据本身的特征。 事实上，存量数据在统计过程中同样受季节因素的影 图 1 货币供应 量 (M0)发展 曲线 响，如我国的货币供应量 (M0)，由于我国人民的消费习 (1)趋势、循环因素。从图1可以看出，我国的货币供 惯，往往会在假 日(特别是春节)持有更多的现金 (即M0)， 应量 (M0)是逐渐增加的，也就是说，我国每年对货币(M0) 方便消费，而在平时持有的现金就会 比较少。这些季节因 的需求在逐渐增大，也显示了我国人们的消费水平在不断 素的影响必然会影响各期货币供应量 (M0)的统计分析， 增加 。 影响决策层的决策和分析。研究表明，采用不经过季节调 (2)季节因素：从图1可以发现，货币供应量(M0)不是 整的数据与上年同期 比较所反映的经济周期的转折点往 光滑曲线增加的，而是出现周期性的折点，特别是在每年 往要平均滞后6个月，且调整后数据可以更及时反映经济 的12月份到2月份之间，货币供应量(M0)都有显著变化， 的瞬间变化，反映经济变化的转折点。因此，为了对我国 显示出货币供应量(M0)受季节因素影响比较大，而我国 货币供应量(M0)进行有效、科学的分析和决策，必须加强 春节多出现在1月份到3月份之间，因此，可以认为移动假 对我国货币供应量 (M0)等存量数据的季节因素研究、尽 日一春节对货币供应量 (M0)比较大，可以重点考虑移动 量消减季节因素对货币供应量(M0)的影响。 假 日对货币供应量 (M0)的影响。 文章将结合genhol程序思想，采用节前、节中和节后 (3)不规则因素 ：从图还可 以发现，在货币供应量 三区段影响的方法，结合存量数据中必须加入登记 日的特 (M0)增加的过程中，有些记录点出现异常的突起，如2011 点，程序式的介绍存量数据解释变量设计过程，设计符合 年的异常凸起点可能是不规则因素引起的。 我国特征的货币供应量 (M0)的季节调整解释变量，结合 根据 以上货币供应量 (M0)因素分解特点，可以采用 x一12一ARIMA模型的建模思想 ，建立货币供应量(M0)季 季节调整方法对其进行季节调整。但在调整过程中，要根 节调整模型，对我国货币供应量(MO)进行细致的研究，以 据存量数据的特点对其进行季节调整。 提高货币供应量(M0)的春节等移动假 日的调整问题。 2 X一12一ARIMA模型介绍 1 我国货币供应量(M0)季