酒店管理分析 酒店并购存在的主要风险.pdfVIP

酒店管理分析 酒店并购存在的主要风险 (一) 战略风险 并购是酒店的战略行为，在实施并购时，是否符合企业战略发展是首要条件， 如果选择的目标企业可能使企业发展偏离战略方向，则可能会超出企业的控制能 力，带来一定的不确定因素。目标企业所控制的资源是并购时需要考虑的另一个 关键问题，其所控制的资源将直接决定并购效果。酒店并购的战略风险主要指企 业单纯地追求规模化、经营多元化，盲目地进行并购，而造成企业的危机。因为 并购战略的制定事关企业发展的全局，并购战略决策能力的欠缺可能导致企业并 购战略不利于企业并购目标的实现。所以企业并购前应明确战略目的。树立长远 的发展规划。 (二) 信息风险 信息风险是指并购酒店在并购的过程中对目标企业的了解和目标企业公司 的实际情况之间存在严重的信息不一致的行为。在并购中能否及时获取真实有效 的信息是决定并购成功的关键。如在并购前能够全面地了解和搜集到真实、准确 与有效的信息资料，则可以大大提高并购的成功率。因此，并购酒店一定要了解 目标企业的经营业务是否符合公司的发展战略，能否产生经营协同效应、管理协 同效应、财务协同效应。深入了解目标企业的财务状况和经营情况。如果收购方 在不完全掌握信息的情况下贸然行动，往往会做出错误的决策，从而使并购成本 增加，最终可能导致并购失败。 (三) 估价风险 ．140 ． 1 叶予舜 二〇一三年三月二日星期六 估价风险主要是对并购成本的低估。此外资产评估部门也有可能在多方干预 或自身利益的驱动下不顾职业道德，出具虚假的评估报告。有的并购企业由于经 验不足，对目标企业的财务状况、经营管理、未来前景等实际价值往往不能做出 准确的评估，导致很多企业的并购价格远远高出目标企业的实际价值，掉进了目 标企业的价格陷阱。 (四) 支付风险 企业在收购过程中往往需要注入大量资金，企业在支付过程中所采取的筹资 方式会导致自身的财务结构发生变化，从而引起财务风险。其主要体现在企业的 资金在时间和数量上是否可以保证需要，融资方式是否适合并购动机，现金支付 是否会影响企业正常经营等方面。企业选择不同的并购支付方式，使企业发生的 融资风险不同。企业的支付方式主要有现金支付、股票支付、其他证券支付等支 付方式。现金支付是一项重大的即时现金负担，给企业造成很大的财务压力，容 易引起财务风险；而股票支付和其他证券支付虽然不受并购方获现能力制约，换 股并购不需要即时支付大量现金，不会占用公司营运资金，并购公司并购后能够 保持良好的现金支付能力，但普通股融资支付会稀释并购方的股权和每股收益， 可能导致并购方控制权的稀释，使并购方失去控股地位。 (五) 整合风险 整合风险是指并购活动完成后对整个企业集团的经营管理和文化等方面的 整合没有达到预期效果，如果无法使整个酒店产生预期的协同效应，难以实现规 模经济与优势互补，或者并购后规模过大而产生规模不经济而未能达到预期目标 而产生的风险。整合风险还表现在并购后人事、文化上不能按照预先设计的并购 规划有效整合，使得新老企业运行相互抵触，产生内耗，从而拖累企业发展。由 2 叶予舜 二〇一三年三月二日星期六 于企业之间的文化有很大的差异，这些差异使得并购整合过程中的文化矛盾和冲 突在所难免，是企业并购整合风险中最重要的风险之一。此外，还有员工思想整 合的风险。一方面原有的员工对新的企业文化难以全面接受；另一方面并购企业 派出的员工与被并购企业员工间由于心理的差异等原因难以融合，使得员工士气 不高，效率低下，甚至有不利于稳定的行为发生。 3 叶予舜 二〇一三年三月二日星期六