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第十六章 投资理论 第一节 资本资产定价模型 单个投资者的最优组合决定 （一）风险与收益的衡量 （二）资本配置线 （三）允许无风险借贷下的有效边界 （四）最佳投资组合的决定 第一节 资本资产定价模型 资本市场均衡的实现 （一）分离定理 （二）市场组合 （三）资本市场线 第一节 资本资产定价模型 证券市场线 （一）单个风险资产对市场组合的风险贡献 （二）单个资产预期收益与风险的关系 （三）证券市场线的数学推导 （四）证券市场线的另一种表达形式 第一节 资本资产定价模型 资本市场线与证券市场线的关系 资本市场线描述了有效投资组合的风险与预期收益之间的关系，而证券市场线界定的风险与收益的关系适用于所有的资产和组合，无论其有效与否。因此，资本市场线上的所有组合对应点一定在证券市场线上，而非有效组合的对应点也将落在证券市场线上，但是在资本市场线以下。 第一节 资本资产定价模型 资本资产定价模型的一般表现形式 第二节 套利定价模型 套利的原则 套利是利用同一种实物资产或证券的不同价格来获取无风险收益的行为。它是现代有效市场的一个决定性要素。因为套利收益根据定义是没有风险的，所以投资者一旦发现这种机会就会设法利用，并随着他们的买进和卖出消除这些获利机会。 第二节 套利定价模型 套利组合 （一）不需要追加投资 （二）组合的风险为零 （三）组合的收益为零 第二节 套利定价模型 套利过程 （一）套利发生前的资产组合的收益与风险 （二）建立套利组合后的资产组合的收益与风险 （三）套利对定价的影响 第二节 套利定价模型 套利定价理论模型 （一）单因素模型 （二）多因素模型 第二节 套利定价模型 APT与CAPM的关系 （一）两者的联系 （二）两者的区别 第三节 期权定价模型 期权的概念和分类 一、概念 二、分类 1.按期权购买者的权利划分，期权可分为看涨期权和看跌期权 2.按期权购买者可以执行期权的时限划分，期权可分为欧式期权和美式期权 第三节 期权定价模型 期权定价模型 （一） 布莱克-斯科尔斯期权定价模型 1．不支付红利的期权定价模型 2、支付红利的期权定价模型 （二）二叉树期权定价模型 1、不支付红利的期权定价模型 2、支付红利的期权定价模型 3、避免负的概率 * *