集合信托产品融资担保法律问题研究.pdfVIP

河南财经政法大学学报 2014年第l期(总第14l期) 集合信托产品融资担保法律问题研究 黄斌 (武汉大学法学院，湖北武汉430072) 摘要：商业银行开展集合信托产品担保融资业务时，由于法律依据不足，对商业银行债权保障不 足，反过来也制约集合信托业务的进一步发展。本文论证了集合信托产品在法律上的可担保性，分析了 当前以集合信托产品提供担保存在的法律问题和障碍，并对当前集合信托产品担保模式的利弊及法律 风险进行了评析比较。在此基础上，进一步提出在“物权法定”原则缓和适用的基础上构建集合信托产 品融资担保法律制度的具体建议。 关键词：集合信托；担保；质押；让与担保；公示；物权法定 随着我国经济的发展和居民生活水平的提高，各信托公司充分发挥“受人之托、代人理财”的专业 优势，信托业务得到了爆发式的发展，到2012年年底，我国信托公司管理总资产突破7万亿元，成为仅 次于商业银行业的第二大资产规模的金融行业…。其中集合信托计划是信托公司管理资产的重要组 成部分，已与基金、银行理财等并为广大居民特别是高资产净值人群投资理财配置的主要品种之一。但 相对于基金产品，集合信托产品对于投资者存在一定不足之处，主要在于一般而言存续期限长、流动性 较差，缺乏法定的转让市场交易安排。在此背景下，投资者的融资需求应运而生，但信托公司自有资金 有限，自身无法解决这些需求，以信托产品为担保品引入商业银行向投资者提供融资成为当然之选。但 是，集合信托产品融资担保在当前法律环境下缺乏明确依据，对债权人的保障不足，成为限制商业银行 开展该业务的最大障碍，而该问题反过来也制约集合信托业务的进一步发展。因此，集合信托产品融资 担保可行性成为一个亟待研究分析和解决的问题。笔者在本文中尝试对集合信托产品融资担保(尤其 是集合信托产品质押)的法律问题进行研究分析，并尝试从法律角度探讨集合信托产品融资担保的可 实现路径及构建相关法律制度的方式。 一、集合信托产品在法律上的可担保性 信托公司面向投资者推介的集合信托产品主要是集合资金信托计划，即由信托公司担任受托人，按 照委托人意愿，为受益人的利益，将多个委托人交付的资金进行集中管理、运用或处分的资金信托业务。 有关集合信托产品的专项法律规范性文件是中国银行业监督管理委员会颁布的《信托公司集合资金信 托计划管理办法》，作为信托公司开展集合资金信托业务的经营行为的专项部门规章，其中并未涉及集 合信托产品的担保融资的安排。 集合信托产品作为一种商事信托安排，其能否用于担保融资主要在于信托产品项下的信托受益权 +收稿日期：2013—07一16 作者简介：黄斌(1972一)，男，江西宜春人，武汉大学法学院民商法学博士研究生，招商银行总行法律与合规部副总经理，高级 经济师。 170 万方数据 黄斌：集合信托产品融资担保法律问题研究 能否用于质押。有学者认为，可用于出质的权利的一般构成要件有三：一是该权利须为私法上的财产 权；二是该权利须为可让与的财产权；三是该权利须为有权利凭证或特定机构管理的财产权旧J。也有 学者认为，作为权利质权标的的权利，应具备以下条件：一是须为财产权利；二是须为适于出质的权利； 第三，须有可让与性¨1。 综上观点以及笔者的分析，笔者认为可用于质押的权利需满足条件包括四个方面：(1)须为财产 权，而不能是人身权利；(2)须具有可让与性，依法定、约定或是依权利性质不得转让的权利，均不得用 于质押；(3)依权利性质须适合设定质权，如不动产上的用益物权不能设定质权，只可用于设定抵押权； (4)须为有权利凭证或特定机构管理的财产权，如果既无权利凭证也无特定机构管理，则无法采取适当 的公示方法，难以对抗善意第三方。 对照上述条件，信托受益权符合可质押权利的全部条件：其一，信托受益权属于信托法所规定的财 产权。信托受益权有狭义和广义之分，狭义的受益权即受益人所享有的对信托财产的收益权，广义的受 益权除了包括收益权外，还包括附随着收益权以保护受益人利益的其他权利HJ。狭义的信托受益权本 身就是财产权，即