担保与再担保机构风险和保费有效分配比例的序贯博弈分析.pdfVIP

管理学家 2014.01 担保与再担保机构风险和保费有效分配 比例的序贯博弈分析 徐鸣剑 /Imperial College Business School ，London UK 【摘 要 】通对中小企业担保业务序贯博弈过程的分析 ，得到担保机构以及再担保机构承保的条件 ，并通过数值模拟 ，揭示风 险分担比例、担保贷款放大倍数与担保机构之间保费分配比率三者之间的内在关系。研究结果显示：在不同风险分担比例下 ，担保贷 款放大倍数与担保机构之间保费分配比率会构成一个可行域 ，在这个可行域中 ，担保机构可以获得比不发生再担保时更多的预期净收 益 ，同时再担保机构也会有正的预期净收益 ；可行域以外区域 ，理性的担保机构之间不会就再担保达成协议 。 【关键词 】序贯博弈 ；再保险 ；保费分担比例 Abstract ：Through analyzing the progress of sequential games of guarantee business for SMEs, the paper obtains the underwriting conditions of re- guarantee business. And using numerical simulation method, the paper reveals the intrinsic relationship among the risk-sharing ratio, the loan magnification and the guarantee fee sharing ratio. The findings indicate that the loan magnification and the guarantee fee sharing ratio would constitute a feasible region, where guarantee institutions could obtain more expected net income while they cooperate with re-guarantee institutions which could also obtain positive expected net income. Outside the region, guarantee institutions and re-guarantee institutions would not reach guarantee cooperation agreements. Keywords ：Sequential Games; Re-guarantee; Guarantee fee sharing ratio 一、前言 企业可以申请担保 ，也可以不申请担保 ，企业若不申请担保 ， 目前，为了解决国内中小企业融资困难问题 ，国家鼓励银行以 则到达末节点 A ，若申请担保 ，则由担保机构选择是否申请再担 及担保机构开展多种形式的担保业务 ，为中小企业融资提供便利。但 保 ；担保机构若不申请再担保 ，则到达末节点 B ，若申请再担保 ， 是 ，由于我国担保业务起步较晚，尚未形成成熟的行业风险控制体系， 则由再担保机构选择是否接受再担保 ；再担保机构若不接受再担保 ， 许多担保机构在资费设定与风险分担比例的选择上并未达到合理水平 ， 则到达末节点 C ，若接受再担保 ，则到达末节点 D 。 由此可能会造成担保机构承担额外的风险损失而影响到担保行业发展， 根据序贯博弈的理论 ，担保机构只有明确知道再担保机构在 C ， 从长远上来看也不利于中小企业融资困难问题的解决 。在实践中 ，担