信托融资信托市场与金融资源配置的研究基于信托融资债权融资与权益融资模式比较.pdfVIP

■博士论坛 现代管理科学 年第 期 ■ ■2011 9 信托融资、信托市场与金融资源配置研究 ———基于信托融资、债权融资 与权益融资模式比较的视角 ●钟 杰 赵嘉辉 摘要 文章从现代信托制度起源谈起，比较了信托融资的概念与模式，信托融资、债权融资及权益融资，并得出结论， ： 给出了政策建议。 关键词：现代信托制度；起源；信托融资；概念；模式；债权融资；权益融资 一 前言 二是资产支持融资信托 即信托机构通过募集信托资金 、 ， ， 近年来 我国信托业管理的资产规模年均增加 左 通过购买融资人具有良好现金价值的基础资产 如信贷资 ， 70% （ 右 到 年第二季度已达人民币 万亿元 另外 中国 产 上市公司限售流通股 高信用等级的应收帐款和物业 ， 2011 36 。 ， 、 、 的信托密度和深度与国外相比还差距较大 随着人们对 租金 高现金流的各类收费权等 的方式 为融资者实现融 ， 、 ） ， 信托理财市场的要求及信托制度和相关法规的完善 信托 资 资产支持融资信托又有 买断式 和 买入返售式 两 ， 。 “ ” “ ” 意识及信托文化的普及和推广 可以预测在可预见的未 种 其高级形式就是资产证券化 资产支持信托作为一种 ， ， 。 来 中国信托理财市场发展空间和潜力非常巨大 新型的融资方式 在我国信托公司的实践中已得到普遍应 ， 。 ， 二 信托融资 概念与模式的比较 用 这类业务也是目前我国信托业相对成熟的业务模式 、 ： ， 。 什么是信托融资 信托融资方式有哪几种 由于信托 三是结构化融资信托 即信托公司根据投资者不同的风险 、 ？ 。 概念引入我国的时间不长 理论上目前还没有一个权威的 偏好对信托受益权进行分层配置 按照分层配置中的优先 ， ， 定义 有学者认为信托融资就是以债权融资的中介融资模 与劣后安排进行收益分配 使具有不同风险承担能力和意 ， ， 式 而有的则认为属于权益为主的市场融资模式 这两种