从美国金融危机看金融创新及其风险防范.pdfVIP

2010年第 1期 改革与战略 NO．1，2010 第26卷 (总第 197期) REFORMAT10NSTRATEGY (Cumulatively，NO．197) 从美国金融危机看金融创新及其风险防范 吴丽红 (华南理工大学经济与贸易学院，广东 广州 510006) 摘【要】文章剖析了从美国次级债危机发生到全球金融危机的全过程，在这个过程 中，金融创新是把双刃剑。在次级债发展的 初期，它充当着财富放大器的角色，使大部分美国人圆了“美国梦”；而在危机深化的过程中，因为其特有的链式反应，把全球金融市 场卷入到更广更深的危机中，此时它充当了危机放大器的角色，这是金融创新设计时所具有的 “信息不对称性”所埋下的诱 因。为 此，我们需要在信息对称性条件约束下创设金融新工具，才能在分散市场风险的同时不会诱发新的风险。 关【键词】金融创新 ；链式反应 ；信息不对称性 ；金融风险 中【图分类号】F831．59 [文献标识码]A 文【章编号】1002—736X(201o)ol-0077-03 VJew onFinanciallnnovationandItsRiskPreventionfrOm theAmericanFinanciaICrisis WuLihong (SchoolofEconomicsandTrade，SouthChinaUniversityofTechnology,Guangzhou，Guangdong510006) Abstract：Thispaperanalyzesthewholeprocessfrom theAmericansubordinateddebtcrisistohteglobalfinancialcrisis，inthis process，financialinnovationisadouble—edged sword．Athteearlydevelopmentstageofsubordinateddebt，itactstheroleofwealth amplifier,letting”AmericanDream”ofmajoriytAmericancometrue；butinhteprocessofdeepeningofthecrisis，duetoitsuniquechain reaction，itactshteroleofcrisisamplifiersinstead，andinvolvesthewholeglobalfinancialmarketsintoawideranddeepercrisis．Allof theseareresultrfom the”InformationAsymmetry”offinancialinnovation．Therefore，weneedtocreatenew financialinstrumentunder infomr ationsymmetry,inordertoachievethegoalofspreadingmarketriskwhitoutinducenew risks． Keywords：financialinnovation；chainreaction；informationasymmetry；financialrisk 当前，美国因次贷问题而引发的华 典型产物，是为了满足美国人人人有住 到房地产价格趋向上升，他们可以用仅 尔街金融危机成了全世界关注的焦点。 房的 “美国梦”而出现的，它飞速发展 付利息抵押贷款购买房产，等到需要支 发生在华尔街的金融危机不仅重创了美 于美国高科技泡沫破裂后格林斯潘主导 付本金的时候再将房子卖出去偿还本 国脆弱的经济，引起美国股市的大幅振 的美 国低息时代 。它曾经是美 国人引 金 ，便可以获得房产价格上升的收益。 荡，也给其它国家经济带来极大危害。 以 自豪的金融创