VAR在基金风险管理中地应用.pdf

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2017-08-28 发布于安徽
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摘要／ j证券市场作为金融市场的重要组成部分，其剧烈的波动性和巨大的交易量使其成为风险管理的主体。如何对证券风险进行有效的计量和管理，是市场各方面对的重要课题。中国的基金业自98年以来从无到有，取得了迅速的发展，如何科学地评价基金运作的风险和绩效成为基金业面ll备的普遍课题，本文对VAR在中国证券市场的适用方法进行了探讨并运用VaR即风险价值评估方法，分析2001 年第四季度14家基金公司所管理的48只基金以及本人所处的基金管理公司管理的四只基金2002年第一季度的风险状况，研究发现： sk 1．实证研究表明，作为目前发达证券市场上测量市场风险的主流方法，Ri Metrics模型的VaR值计算方法对我国证券市场上的风险管理有较好的效果。 2．在市场持续低迷状况下，绝大部分基金的组合风险相对于市场风险而言偏高，说明基金的风险管理需要加强； 3．同一家基金管理公司旗下的投资基金风险值趋同； 4．基金的风险值与其投资风格相关性不强； 5．如果基金重仓股中30％的股票边际VaR超过0．025，则该基金组合的相对 VaR偏高； 6．如果组合中前两只重仓股的成分VaR占组合成份VaR的比例超过45％，则该基金组合的相对VaR偏高。由此，我们建议：基金运用VaR等数量化工具动态控制组合风险，并结合风险的结构分析即边际值与成份值来调接组合中的资产配置。、 ’” 、、一关键词：VAR基金投资风险管理实证分析 Abstact isthe ofafinancial market Asthe market，securities importantpart inChinaisthenewtooIs fund sk mutual theri of m￡tinbodv management．The has 70 marketvaluereached from1998．The investment orthesecurities the of toevaluate China．How insecuritiesmarket peformance bi1 lions atRi become isthe