3.外汇市场与外汇风险.pptVIP

(三)择期外汇交易适用的汇率 例：一进口商以择期的方式买入英镑，择期在头三个月，则适用的汇率为： 情况一，英镑升水（ ） 情况二，英镑贴水（ ） A、即期汇率 B、一月期远期汇率 C、二月期远期汇率 D、三月期远期汇率 E、三个月后的即期汇率 外汇风险的结果 具体的结果取决于两个因素：外汇头寸和汇率变动方向。 在外汇汇率上升、本币汇率下跌时，持有外汇多头获得外汇收益，持有外汇空头遭受损失； 在外汇汇率下跌、本币汇率上升时，持有外汇多头获得遭受损失，持有外汇空头获得收益； 在外汇头寸轧平时，无论汇率如何变化，既无损失也无收益。（避免外汇风险的基本出发点） 二、外汇风险管理 管理战略： 对外汇风险持有的基本态度。 否定战略： 消极战略： 保守战略： 进攻战略： 加列货币平价条款（损益均摊法） 公式：P142 例：一美国出口商签订了一份价值100万英镑的合同，签订合同时候的即期汇率为GBP1＝USD1.8，三个月后结算时候的汇率为GBP1＝USD1.6，（ GBP1＝USD2 ），合同当中列有损益均摊条款。 情况一：结算时候收到1058823.53英镑，双方的损失均为5.88％； 情况二：结算时候收到947368.42英镑，双方获利的比例均为5.26％。 BSI法的运用 出口商： 签订合同后，立即借入所需的外币；（B） 利用即期合同，获得本币资金；(S) 在金融市场上有效运用所取得的本币资金；(I) 收到货款时候，用外币货款偿还外币借款，同时收回本币投资。 进口商： 签订合同后，立即借入所需的本币；（B） 利用即期合同，获得外币资金；(S) 在金融市场上有效运用所取得的外币资金；(I) 支付货款时候，用收回的外币投资支付外币货款，同时用本币偿还本币借款。 * 第一节 外汇市场概述 一、外汇头寸的概念 界定的口径 第二节 主要的外汇交易 一、即期外汇交易（Spot Exchange Transaction） 〈一〉即期外汇交易的概念 即期外汇交易又称为现汇交易，是指外汇买卖成交后，原则上在两个营业日内办理交割的外汇交易。 A银行 B银行 询价 星期二：成交 报价 决定是否进行交易，若接收该报价，则： 双方在上述报价基础上达成交易合约 星期四：交割 A银行 B银行 解付资金 解付资金 二、远期外汇交易 （一）远期外汇交易的概念 Forward Exchange Transaction 远期外汇交易又称期汇交易，是指外汇买卖成交后，根据合同的规定，在约定的时期按约定的汇率办理交割的外汇交易。 交割日的确定 原则： 1.在即期交易交割日的基础上加上交割期限 三、掉期交易 掉期交易（Swap）又称调期交易，是指将币种相同、金额相同、但交易方向相反，交割期限不同的两笔或两笔以上的外汇交易结合起来进行的交易。 （交易的币种、金额、交易时间相同；交易的方向相反，交割的时间不同。） 起源：头寸调整交易 目的： 形式：即期对即期、即期对远期、远期对远期 四、套汇交易（Arbitrage） 套汇交易是指外汇市场上的交易者利用某一特定时刻不同市场的汇率差异，在汇率较低的市场买进，同时在汇率较高的市场卖出，从中赚取汇率差额的外汇交易。 1.前提条件：汇率差异（金融市场定价的低效率） 2.原则：低价买入，高价卖出 3.结果：必定盈利（结果唯一） 练习 某日同一时间，纽约、布鲁塞尔、苏黎士三地市场汇率为： 纽约 USD1＝CHF1.0862～69 布鲁塞尔 EUR1＝ USD1.3980～84 苏黎世 EUR1＝CHF1.5480～86 问题：1.此一时刻的汇率是否存在套汇机会？ 2.如不存在，请说明理由；如存在，试用100万欧元进行套汇并计算结果。 一、 外汇风险概述 （一）外汇风险的概念 定义：经济实体以外币定值的资产或者负债的本币价值，因为外汇汇率的变动而遭受损失的可能性。 外汇风险的构成要素：本币、外币和时间 5、利用平衡抵消法避险（自动抛补或配对管理） 定义： 形式：自然配对、平行配对