3第二章外汇市场.pptVIP

* * * * * * （三） 掉期外汇交易 指在某日即期卖出甲货币、买进乙货币的同时，反向进行远期买卖的交易 相对于分别进行即期交易和远期交易而言，手续简 便，而且只损失一次买卖差价 掉期交易的目的在于满足人们对不同资金的需求， 与此同时做到外汇保值以及防范汇率风险 掉期避险与赚取高息不可兼得 中国的外汇市场 中国的外汇市场在制度层面上仍然是初级阶段 1994年中国进行了外汇管理体制改革，主要内容之一就是实行以供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制度。 2005年7月21日,中国人民银行再次改进人民币汇率形成机制,开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。 2008年8月1日国务院第20次常务会议修订通过的《中华人民共和国外汇管理条例》中规定，人民币汇率实行以市场供求为基础的、有管理的浮动汇率制度。 * * 中国的外汇市场 受人民币基准汇率生成机制的影响，商业银行对客户的即期结售汇业务从一日一价变为一日多价 中国银行从2005年9月26日起全面实行即期结售汇业务一日多价，这一做法结束了该行自1994年起实行的长达12年之久的结售汇牌价一日一价的报价方式。结售汇一日多价是指在一个营业日内结售汇牌价跟随市场汇率的变动而更新，其中，美元兑人民币牌价跟随我国银行间外汇市场美元兑人民币的交易价格变动；非美元兑人民币汇率则跟随美元兑人民币汇率和国际外汇市场上非美元兑美元的交易价格而变动。 * * 中国的外汇市场 中国外汇交易中心交易币种和交易品种比较单一 目前我国外汇交易中心的交易币种仅限美元、港币、日元、欧元与人民币的交易，交易的品种只有即期一种。这使商业银行和其客户为防范最基本的人民币远期风险的条件都不具备。中国银行虽较早批准独家办理远期结售汇业务，但由于币种和期限的限制，国内广泛意义上的远期外汇市场并未形成，发展受到很大制约。 * * 中国的外汇市场 中国外汇市场发展设想 增加交易品种和工具 继续完善人民币汇率形成机制，保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定 2006年我国已在银行间外汇市场引入做市商制度，并推出即期询价交易方式 走向市场的无形化 * * * * 一、 外汇衍生品 第三章 外汇衍生产品市场 外汇衍生品是一种金融合约，外汇衍生产品通常是指从原生资产派生出来的外汇交易工具。其价值取决于一种或多种基础资产或指数，合约的基本种类包括远期、期货、掉期（互换）和期权。 * * 二、 外汇衍生品的特征 未来性 是在现时对基础工具未来可能产生的结果进行交易。 杠杆效应 通常采用保证金交易方式，因此保证金越低，杠杆效应越大，风险也就越大。 * * 二、 外汇衍生品的特征 风险性 其内在的杠杆作用和工具组合的复杂性，决定了金融衍生交易的高风险性。 虚拟性 是指金融衍生工具所具有的独立于现实资本运动之外，能给金融衍生工具的持有者带来一定收入的特性。 高度投机性 * * 二、 外汇衍生品的特征 设计的灵活性 根据需要所设计的场外非标准化衍生品合约和交易所内挂牌交易的标准期货、期权等合约，满足了不同客户保值避险的目的。 帐外性 金融衍生品是对未来的交易，故在交易结果发生前，不计入资产负债表，因此其潜在的盈亏和风险无法再财务报表中体现。 * * 三、 外汇衍生交易的风险与回报 外汇衍生产品可避险保值也可投机获利，可降低风险也可蒙受风险，这种独特的双重性使衍生产品很难控制；因此外汇衍生产品有风险也有回报。 * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 【例】假设一国出口的需求弹性为1/4,即出口数量的增加率只有价格下降率的1/4,如果出口价格下降4％,出口数量仅增加1％,结果出口总值将减少3％。又假设进口商品的需求弹性为3/4,即外国价格上涨4％,进口数量就会减少3％,进口总值也减少3％。由于这两种弹性之和等于1,进出口值按同一方向同一数量变动,贸易差额保持不变,即该国的贸易收支状况得不到改善。如果(dx+dm) 1,贸易收支可以改善；如果(dx+dm) ＜1,贸易收支反而恶化。 第二章　外汇市场 Foreign Exchange Market * * 教学要点 了解外汇市场的起源、功能和特点 掌握外汇市场结构 熟悉外汇市场交易产品 * * 一、 外汇市场的基本概念 第一节 外汇市场概述 外汇市场是指专门从事外汇交易的市场，或者说是经营外币和以外币计价的票据等有价证券买卖的市场。 通常分为有形市场和无形市场。 有形市场：指有具体交易场所的市场。外汇市场的出现与