中小企业融资的现状及对策探讨.docVIP

中小企业融资的现状及对策探讨 　　中小企业在经济发展中的地位可以形容为“强位弱势”。“强位”是指中小企业在世界各国或地区经济和社会发展中具有特殊战略性的重要地位。“弱势”，是指中小企业由于企业规模小、产品市场占有率低、技术装备水平低、管理水平不高、劳动生产率总体水平低等原因，造成在与大企业的激烈竞争中处于劣势。中小企业大多由私人资本投资设立，资本规模有限，导致中小企业资金供应的“先天不足”；同时，商业银行由于“信息不对称”和存在“道德风险”等原因拒绝为中小企业提供贷款等融资服务，这造成中小企业融资的“后天不足”；而直接融资需要较高的信誉或担保，门槛比较高，很多中小企业都被排斥在外。我国正处于转型过程中，市场机制不健全，国有商业银行垄断了大部分的资金分配，对中小企业贷款存在歧视；相对落后的资本市场也难以满足中小企业的融资需求。 　　1.中小企业融资现状及存在问题 　　1.1 我国中小企业融资的现状 　　目前，我国中小型企业的融资现状概括为融资渠道单一和融资手段缺乏。企业扩大经营所需的资金分为内源资金和外源资金。中小型企业由于经营规模的限制其资金更多依赖于外源资金，而我国中小型企业的外源融资又仅仅集中于银行贷款。据统计，上海中小型企业的外源资金中，银行贷款的比例为73%，通过有价证券融资为2%；中部地区的湖南浏阳市，银行贷款总额约占企业融资总额的82%；而德国中小型企业的外源资金中，银行贷款占7%，从证券市场的融资比重16%；与发达国家相比，我国中小型企业的外源资金过分集中于银行贷款，造成这种现象的原因在于中国的资本市场的发展还不成熟，且证券市场的风险较大，政府对企业发行证券提出较高要求。 　　从目前企业发行债券与发行股票的有关办法与规定来看，我国中小企业通过证券市场获得直接融资的可能性相当小。如《公司法》及《企业债券管理条例》对发行债券企业的基本要求是：企业规模达到国家规定的要求；企业经济效益良好，发行债券前连续三年盈利；股份有限公司的净资产额不低于3000万，有限责任公司的净资产额不低于6000万；最近三年平均可分配利润足以支付公司债券一年的利息；等等。而货币市场方面，由于商业票据的流通条件不佳，使其只是在私营企业、外资企业中有一定的市场，至于其他融资手段更是缺乏。由于中小型外源融资渠道集中于银行贷款，因而一旦银行贷款渠道出现问题，就会导致企业经营困难。 　　1.2 中小企业融资存在的问题 　　我国中小企业融资存在的问题具体可以从两个大的方面来说。一个是外部因素，一个是企业内部的原因。 　　（1）外部因素 　　第一，就是缺乏为中小企业服务的资本市场。中小企业成长到一定阶段的时候就需要在更广泛的范围内吸收资金来充实自己的力量，而风险投资和资本市场的股权交易则成为其必然选择。 　　第二，是缺乏有效的融资工具。中小企业的情况很复杂，中小企业既需要有针对现金流的贷款，也需要有一些针对人的贷款，我们的金融机构必须有一些新的工具，才能满足他们的需要。 　　第三，缺乏必要的金融中介机构。许多中小企业并没有足够的自有资本进行抵押贷款，担保性贷款是解决这些企业资金不足的有效途径。但从目前的情况看，专门为中小企业提供这种担保服务的担保机构不多，即便有的地区建立了这种机构，也因担保资金来源等方面的问题而难以正常运作。 　　（2）内部原因 　　第一，中小企业经营规模不大，经营业绩不稳定，多数中小企业在发展初期盲目追求短期利益，而不注重资本积累，其简陋的条件和太低的信誉，令机构投资者不愿投入资金。 　　第二，信息的不对称性，加大了管理的难度。中小企业由于自身的会计、管理制度相对大，企业比较不健全，很难让银行控制企业的实际经营状况。 　　第三，中小企业大多为民营企业，而且大多数为技术和市场已比较成熟的劳动密集型企业，产品结构不合理，技术含量低、附加值低。 　　第四，有些中小企业盲目性大，没有清晰的经营目标和独特的经营方向，看别人干什么项目赚钱，就上什么项目，盲目跟从，不考虑市场的容量，或是站在一个局部的市场，片面的分析整个市场。 　　1.3 我国中小企业融资的发展趋势 　　从长期来看，中小企业在融资方式上应该是直接融资和间接融资并重。如果单独依靠间接融资方式，中小企业的融资方式就不能呈现出蓬勃发展的局面，特别是那些发展前景良好，能够做大的中小企业就难以实现成为大企业的目标。建立适合中小型企业进入的市场，可以减轻有发展前景的中小企业的融资负担，从而为这些企业提供广阔的发展空间。 　　2.构建我国中小企业融资体系 　　2.1 中小企业融资具有特殊性 　　第一，自筹融资有其局限性。自筹融资主要有企业利润和折旧资金积累；业主或合伙人、股东的自有资金；向亲戚朋友借入资金；企业经营性融资，如客户的预付款和向供应商的分期付款等