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宏观投资猎人达里奥 　　2013年，似乎挑战真正的来到了达里奥面前，在业绩表现上，达里奥和他的桥水都显得有些挣扎，不过对这位见惯了大场面的老人来说，无非就像在南非遇到一头黑色大水牛，如何与“刀刃保持恰当的距离”，他胸中有数 　　在2007年12月，美国房贷危机来临之前，一位老伯“上访”美国财政部，会见了当时的财政部长保尔森手下的员工，告诫他说美国或将迎来一场严重的信贷危机，只是，并没有人在意他的预测；随后，他又走访了白宫，告诉政策制定者银行系统将面临巨额亏损——可惜，他的论断依然没有引起足够重视。之后随着雷曼倒闭，次贷危机愈演愈烈，美国政府高层才想起来曾经这个人的预测。 　　这位有着高瘦挺拔的身材，轮廓分明的面庞，深邃的眼神以及一头灰白头发的老伯叫雷？达里奥（Ray Dalio），是世界上规模最大的对冲基金——桥水联合基金（Bridgewater Associates）的创始人，他在2012年初被业内评为对冲基金史上最成功的基金经理：公司旗下的旗舰基金——纯阿尔法基金（Pure Alpha Fund）在1975年至2011年为投资人净赚了358亿美元，超过了索罗斯量子基金自1973年创立以来的总回报。 　　达里奥对经济趋势具有不可思议的洞察力，以至于有批评家说他是魔鬼。 　　同时他也是个“宏观”投资者，他依赖对宏观趋势的分析，如汇率、通货膨胀、GDP增长等。为寻找有利可图的机会，桥水在全球购买和出售超过多达上百种不同的资产组合——从日本的债券到伦敦上市的铜期货再到巴西货币合同。 　　达里奥很富有，仅2010年，他就挣了20-30亿美元，在福布斯400名富人榜上位列第55位。但是真正将他和其他基金经理区别开的是对经济分析的深度和对知识财富的野心。他不希望自己仅仅被看成一个拥有上亿财富的交易者。事实上，不同于他的竞争对手乔治？索罗斯，他看起来更像一位哲学家。2008年10月，正处金融危机高潮，他撰写了一份20页的报告，名为“了解真相的模板”，其中论述此轮经济面临的不是普通的衰退而是人们改变借贷而重拾储蓄的契机，将会影响一代人。这个观点对达里奥来说并不独特，但是几乎在三年后，随着全球经济面临二次衰退，他的观点得到了验证。 　　美联储前主席保罗？沃尔克曾对达里奥评价说，他的桥水基金对经济的统计分析甚至比美联储的更靠谱。 　　而曾经在2009～2010年任职美国经济委员会主席的劳伦斯·萨默斯，一直都坚持阅读桥水的经济简报，每隔几个月就要跟达里奥通一次话，在他眼里，达里奥是个“极其智慧上进的人”。 　　从高尔夫球童到“退休基金大佬” 　　达里奥1949年出生于纽约皇后区的意裔家庭，父亲是名爵士乐手，母亲是家庭主妇，他是家中独子。 　　8岁，他进入了当地一所公立学校，他讨厌学校里死记硬背的一套，不爱学习，成绩不佳。闲暇里，他开始打工挣钱——送报、割草、铲雪、洗碗。 　　12岁时，他在一家高尔夫俱乐部当球童，俱乐部里不少人是华尔街投资者。那时候正好遇到一波牛市，几乎全民炒股，俱乐部里的商人总是把股票挂在嘴边儿。达里奥开始炒股了。当时他买的第一只股票叫东北航空公司（Northeast Airlines），而之所以要买这只股票的唯一原因便是——这是达里奥听过的唯一一只价格低于5美元的股票。当时，这家公司马上就要倒闭了，但正巧赶上另外一家公司收购它，股价随即翻了三倍。运气让达里奥在股市里赚了第一笔钱，也让他对股票投资产生了兴趣。 　　18岁高中毕业后，达里奥已建立起了价值几千美元的股票投资组合，但成绩平平的他只是勉强进入了当地的长岛大学。因为当时的大学生活自由宽松，达里奥瞬间燃起了对学习的兴趣，以至他在大学里成绩拔尖。 　　1971年，达里奥大学毕业后，因成绩优异被哈佛商学院录取。那时的他已开始交易大宗商品期货——谷物、石油、棉花等。当时，大宗商品期货属于冷门领域，市场上几乎没什么人做这块交易。去哈佛前的那个暑假，他在纽约证券交易所打工。也是那个暑假，布雷顿森林体系瓦解，以美元为中心的世界货币体系崩溃，他感到自己身处风暴中心，而这种兴奋也促使他进一步钻研货币体系和市场。 　　进了哈佛以后，全新的案例式教学与开放式问答锻炼了他的思辨力。他全身心享受着 “疯学，疯玩”的环境。商学院第一学年结束后，他成功说服了美林大宗商品部的董事给了他助理的实习工作。不过，大宗商品交易在当时依然处于无人问津的地位。 　　1972年，由于之前全球货币体系的崩溃，通胀急升，大宗商品价格疯涨，直接引发了1973年美国的石油危机。美联储不得不采取紧缩的货币政策来遏制通胀。结果，股票市场大衰退，相反，大宗商品期货交易则迎来了它的黄金时机，相关领域的人才供不应求。 　　从哈佛商学院毕业后，他加入了Dominick Dominick，当上了公司大宗