第八章 长期投资决策(简).pptVIP

（一）货币时间价值的概念 某人今天存入银行10,000元，明年的今天可从银行取出多少元？（设银行年利率3％，不考虑个人所得税） 明年的今天可从银行取得的钱为： 10,000×（1＋3％）＝10,300（元） 可见，与去年的10,000元相比，今年发生300元的增置，即通常所谓的“利息”，或其相对数“利率”就是货币时间价值，也叫资金的时间价值。 【例1】假定联想公司有一个工程项目需分三次投资，第一年初投入200万元，第二年初投入300万元，第四年初投入150万元。若三次投资款均系向交通银行借来，借款利率12％(每年复利一次)。试问这项工程在第四年末竣工时，总投资额为多少? 【例2】假定麦道公司希望六年后有260,000元购买一台数控机床，若目前银行定期存款的利率为14％(每年复利一次)。试问现在需一次存入银行多少款项? 【例3】汇丰公司于今年年初向工商银行借款200万元购买成套酿酒设备，订立借款合同时，言明全部借款本息自今年年未起分五年偿清，每年末等额支付一次，若银行借款利率为12％(复利)，试问汇丰公司每年末需还款多少? 【例4】假定孚中公司为了提高产品质量，准备购置一台现代化生产设备，现有两个方案可供选择：甲方案是一次付款600,000元；乙方案分六期付款，每年初付120,000元，六年共支付720,000元。若银行借款利率为9％(复利)。要求为孚中公司作出采用哪种方案的决策分析。 解1：该问题属复利终值计算。由于各次投入款的借款利率相同，但期数不同，为了求这项工程的总投资额，应分别求每次投资的终值，然后再予以总计。 S＝200(1＋12％)4＋300(1＋12％)3＋150(1＋12％)1 ＝200×1.574＋300×1.405＋150×1.120 ＝904.3（万元） 解2：该问题属复利现值计算。 P＝S×(1+i)-n ＝260,000×(1＋14％)－6 ＝260,000×0.456 ＝118,560（元） 1、复利 （Compound Interest）  复利即“利滚利”，是指将本金及一定期间所获得的利息累积在一起，据以计算下期应获利息的一种计息方法。 （1）复利终值 （2） 复利现值 【例1】假定中信公司董事会决定从今年留存收益中提取120,000元存入银行，准备八年后更新设备。如银行定期八年的存款利率为16％，每年复利一次。试问该公司八年后可取得多少钱来更新设备？ 【例2】假定联想公司有一个工程项目需分三次投资，第一年初投入200万元，第二年初投入300万元，第四年初投入150万元。若三次投资款均系向交通银行借来，借款利率12％(每年复利一次)。试问这项工程在第四年末竣工时，总投资额为多少? （2）复利现值 在复利计息的方法下，未来某一期间一定量货币的现值,也称为贴现。 计算公式： P＝S×(1+i)-n 式中： P－复利现值 S－未来某一期间的资金数额 (1＋i)-n－1元复利现值系数 （记做：P/S，i，n） 【例5】假定麦道公司希望六年后有260,000元购买一台数控机床，若目前银行定期存款的利率为14％(每年复利一次)。试问现在需一次存入银行多少款项? 【例6】 假定长虹机器厂向四川省成套设备公司采用分期付款的办法购买生产设备。第一年初签订合同时先付50,000元，第一年末付10,000元，第二年至第五年每年末付15,000元，第六年末再付10,000元。若银行贷款利率为9％(复利)，试问该项生产设备目前的现价应为多少? 2、年金（Annuity） 在相同间隔期收到或支付的等额款项。按款项收到或支付的时间不同，年金又可分为： （1）普通年金 （2）预付年金 （3）递延年金 （4）永续年金 （1）普通年金 （Ordinary Annuity） 普通年金 亦称“后付