武汉大学——货币银行学课件——第五章、初级市场和次级市场.pptVIP

初级市场 1、初级市场 定义：发行新的金融工具融通资金的市场，又称为一级市场或发行市场。 是一个无形的市场 特点：每笔交易都使资金直接从盈余单位流向短缺单位。 功能(1)增加新的金融工具; (2)有效实现储蓄向投资的转化的重要机制。 初级市场的运行机制 2、金融工具的种类（票据，债券或股票等）选择：根据市场供求，并力求降低筹资成本； 3、选择投资银行（如所罗门公司、美林证券、摩根斯坦利等） 投资银行是资本市场上的中介人，其功能：（1）帮助公司设计各种金融工具，帮助选择发行时机，给金融工具定价；（2）向公司购买金融工具，代理发行金融工具，为公司筹资；（3）在初级市场上向投资者出售金融工具。 （二）第二阶段，公司与投资银行共同决策 1、对第一阶段的筹资规模及金融工具的种类重新进行设计； 2、确定金融工具的推销方式： 金融工具的推销方式 （1）代销：承销商只是接受发行公司的委托，在一定时期内代理发行证券，其职责只限于尽力推销。 承销商承诺运用它的专门知识来规划并出售证券，不承担任何发行风险，发行公司自行承担发行风险； 发行期满，未发售出去的股票将退还给发行公司； 代销的手续费较少。 一般是实力非常雄厚，信用度非常高的大公司采取这种方式。 金融工具的推销方式 （2）全额包销：承销商与发行人签订购买合同，由承销商一次性买下计划发行的