从紧背景下的中国宏观经济走向.pdfVIP

维普资讯 圈SPEcIALREPORT1特别报道 ，w cfOWOtM．cn O沙龙一 对于宏观政策的认识正在从去年底近乎一致地认为应该实施从紧的声音中开始分化出不同的声音。而在从 紧政策实施已有～段时 日的今天．更多的厦恩和观点的激烈碰撞将会让判断更加理性。 从紧背景下的中国 宏观经济走向 文／章小莹 “宏观经济有多个 目标 ，如平稳物 有所下滑。 但任若恩 同时提 出，对 CPI的影响 价、发展经济、增加就业等 ，如果在 根据任若恩 的分析 ，如 果CPI能 除了内部因素外 ，一些外部因素将更 这个框架下考量 ，很直率 的说 ，现在 按这个趋势 向下走，那么紧缩也许就 复杂 。比如能源 的价格 。从 国际市场 从紧宏观政策是有些过 了。”经济学家 会告一段落 。不过任若恩指 出，这个 上看 ，现货跟着期货价格往上走，而 任若恩这一观点得到许 多CFO和银行 调整不会太快 。根据 中央决策 的习惯 ， 期货价格如今也不是完全取决于供求 界人士 的认 同。这一观 点也意味着对 通常是 12月份召开 中央经济工作会议 ， 关系，而是有很多金融投机 的因素在 于宏观政策的认识正在从去年底近乎 确定第二年的基本政策 ，第二年七八 里面 。基本原因在于，美 国次级债危 一 致地认为应该实施从紧的声音中开 月份召开北戴河会议 ，再对基本 的宏 机后 ，金融市场 以及房市低迷 。这就 始分化 出不 同的声音 。而在从 紧政策 观政策做一些评估和调整 。因此 ，如 导致很多资金从房市 中退 出；另一个 实施 已有一段 时 日的今天，更多的反 果要调整宏观经济政策 ，也应该不是 重要 的因素是货 币市场 ，即外汇市场 思和观点的激烈碰撞将会让判断更加 非常迅速 。然而 ，现在可 以看 出，舆 也因为美元 的一路下跌 ，很多资金从 理性 。 论正在分化 。从去年底到今年一季度 ， 中退 出。因此 ，这些资金纷纷涌人大 几乎所有人都 同意经济政策从紧。但 商品市场 。 舆论在分化 现在有 了不 同的声音 ，其 中最典型的 另外 ，在美元下跌 时 ，石 油输 出 从 目前 的形势上看 ，宏观经济形 是保增长还是保物价 的权衡 ，决策层 国积累 了很多美元 。面对美元 资产缩 势似乎让人略略松 了口气。 内部也正在讨论 。 水 ，他们只得用油价来弥补损失 。这 相 比去年四季度到一季度，今年 任若恩认为，要统一观点需要时 样几股力量掺杂在一起让 问题变得更 二季度 以来CPI走势趋向平稳 。推动去 间。就CPI而言，今年二月份是一个最 复杂 。因此 ，需要密切关注 的是美元 年四季度到今年一 季度 CPI的上涨有 高点，从六月份开始下滑 ，如果一致 未来的汇率走势。 很 多因素 ，其 中主要 因素是食 品与居 保持这样 的趋势，还是让人 比较放心 美元主动贬值是为 了解决美 国 自 住 (包括建房及装修材料、房租、 自 的前景 。但全年政府预期4．8的 目标是 身的问题 。次级债危机前，主要解决 有住房 以及水、电、燃气等与居住有 一 定完成不 了的，所 以希望政府能够 的是贸易逆差和财政赤字 。美元下跌 关的项 目) 的价格 。如今食品价格 已 现实地考虑和接受这样一个事实 。 使其债务减轻 ，但 同时给其他 国家带 38 cFoWORLD20080／7