基于EVA的国有企业经营业绩评价解析.pdfVIP

第2013年第 11期 商 业 经 济 SHANGYEJINGJI No．11，2013 (总第433期) TbtalNo．433 文【章编号】1009—6043(2013)11—0102—02 基于EVA的国有企业 经营业绩评价解析 李 玲 ，齐鲁光 (山东理工大学 商学院， 山东 淄博 255000) 摘【 要】基于EVA法对沪深两市24家国有企业经营业绩评价的分析结果表明：EVA能更准确客观的反映企业经 营业绩且EVA值与加权资本成本率的高低密切相关，而EVA回报率则可解析企业价值创造的相对性，为国有企业经营业 绩评价作参考。但EVA在我国企业中的实施将面临会计事项调整、资本成本的确定等难题，阻碍了EVA在企业中的应用。 为进一步完善以EVA为核心的业绩考核体系，我国应强化会计核算规范及建立数据调整评价制度，全面引入EVA价值管 理体系，将EVA与非财务指标结合使用，以落实国有资产保值增值责任，引导央企的科学发展。 关【键词】 国有企业；EVA；经营业绩；业绩评价 中【图分类号】F230 文【献标识码】B 一 、 引言 建工程等作调整。 (--)EVA业绩评价模型 企业业绩评价就是评价主体运用特定的指标、标准 EVA=税后净营业利润一调整后资本总额 X加权平 和方法 ，对某一时期内企业预期 目标的实现情况所进行 均资本成本率 的价值判断。在我国，国有企业是国民经济的中流砥柱， 税后净营业利润=净利润 +f利息支出+研发费用调 关系国家经济安全。因此，对国有企业经营业绩进行客观 整项 +减值准备及准备金增加)×(1--25％)+递延税款负 评价，有利于落实国有资产保值增值责任，引导央企科学 债余额增加 减少)+递延税款资产余额减少(加增加) 发展。 调整后资本总额 =平均所有者权益 +平均负债合 EVA(Economicvalueadded，简称EVA)是 1982年美国 计 一平均无息流动负债 一平均在建工程 +各项减值准 思腾思特咨询公司提出的一种新型评价指标。EVA是指 备合计 税后净营业利润减去资本成本的差额，核心思想源于经 加权平均资本成本率 =(权益资本成本率X权益资本 济学中的 “超额利润”。EVA考虑企业投入的全部资本咆 占总资本比例)+(债务资本成本率X债务资本占总资本比 括债务资本和权益资本)，更加真实的反映企业的资本使 例)×(1一所得税税率) 用效率和价值创造能力。 其中，短期借款与长期借款年利率加权平均得到公 新修订的 《中央企业负责人经营业绩考核暂行办法》 司债务资本成本率；根据资本资产定价模型(CAPM)确定 (以下简称 “暂行办法”)规定，利润总额考核指标权重下降 权益资本成本率 ，公式如下：权益资本成本率=无风险收 至 20％，EVA作为年度经营业绩考核基本指标，权重提升 益率 +BX市场风险溢价。 至 50％，这意味着 EVA已成为考核央企业绩的重要指挥 仁)EvA回报率 棒。进一步完善以EVA为核心的业绩考核体系，