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对外经济贸易大学 2010─2011学年第一学期 《金融工程应用分析》期末考试试卷（A卷） 课程代码及课序号：CUR323－0 学号： 姓 名： 成 绩： 班级： 课序号： 任课教师： 题号 一 二 三 四 五 六 合计 得分 一、填空题：（每空1分，共10分） 得分 1．按照信息集的不同，有效市场假说可以分为_____________、_____________、_____________。 2．确定性趋势的_____________会随时间发生变化，随机性趋势的_____________会随时间发生变化。 3．检验收益率是否存在自相关的检验有_____________、_____________。 4. 对冲基金的策略主要包括_____________、_____________、_____________。. 二、名词解释（每题5分，共10分） 得分 1、惯性策略 2、反转策略 三、问答题（每题10分，共40分） 得分 1、指数基金的分类方式？ 2、请写出弱式有效市场假说的原假设？它的统计含义和经济含义，说明它与随机游走序列、鞅差分序列、白噪声序列之间的关系？如果市场服从弱式有效，请问采取何种投资策略？ 3、提高蒙特卡洛模拟效率的一般思路是什么？它的统计学基础是什么？请结合亚式期权定价说明这两种方法具体说明这两种方法的应用？ 4、请写出完全复制型指数基金策略的二次规划？复制指数的成本主要包括哪些？如何降低指数复制的成本？ 四、计算题（共20分） 某人要对工商银行和建设银行两只股票进行配对统计套利交易，得到回归方程如下： GSYH=0.8*JSYH+0.5 其中，GSYH为工商银行的股价，JSYH为建设银行的股价，回归方程的残差序列如图所示： （1）请说明能够对两只股票进行统计套利的前提条件？采用何种方法检验？检验步骤如何？ （2）请在图上标出一次成功的统计套利机会，分别标出建仓时间、平仓时间？标出一次失败的统计套利机会，标出建仓时间、平仓时间？ （3）如果采用融券的方式进行统计套利，建仓时工商银行价格为7.1元，建设银行价格为8元；平仓时工商银行价格为4.4元，建设银行价格为5元；建仓和平仓的时间间隔为20天，融券的每天利率为0.05%，忽略其他交易成本，请给出具体的套利步骤，计算此次套利交易的收益率？此次交易是否需要自有资金？（假设建仓时，融券规模为10000股） （4）请说明何种因素会导致套利交易失败？ （5）在实际操作中，如何确定建仓线和止损线？ 五、案例分析题（共20分） 得分 深南电以石油作为原材料进行发电，为了规避石油价格上涨对利润造成的侵蚀，深南电与投行签订了一份衍生品合约，用来对冲石油价格上涨所带来的风险。合约的具体条款如下： ? 每月交易量： 20万桶 ? 合约期限： 10个月 ? 看涨期权执行价： 62美元/桶，封顶63.5美元/桶 ? 看跌期权执行价： 62美元/桶 ? 杠杆比率： 2 ? 合约签订日： 2008年3月12日 ? 油价现价（CL1)： 109.92美元/桶 ? 合约开始时间： 2008年3月 即： 当国际石油浮动价高于63.5 美元/ 桶时，深南电每月可获30 万美元的收益； 当浮动价低于63.5 美元/ 桶且高于62 美元/ 桶时，深南电每月可得（浮动价-62 美元/ 桶）×20 万桶的收益； 当浮动价低于62 美元/ 桶时，深南电每月则需向投行支付（62 美元/ 桶- 浮动价）×2×20 万桶等额的美元。 请画出合约双方的损益图（横轴为油价，纵轴为损益）？ 合约双方分别持有何种期权（看涨期权、看跌期权）的头寸（多头、空头）？份数如何？ 分析对于深南电而言，此产品是否具有套期保值的功能？ 如果对此产品进行定价，应该采用何种方法？具体步骤如何？请说明影响定价准确性的因素是什么，如何加以改进？ 对外经济贸易大学金融学院 金融工程应用分析 期末考试试卷 3 第 3 页 共 3 页 对外经济贸易大学教务处