第09章 项目的不确定性分析和风险分析.ppt

第8章 复习提要 College of Civil Engineering Hunan University of Sci. Tech. 第8章主要内容： 第一节 国民经济评价概述 第二节 国民经济评价中的费用和效益 第三节 国民经济评价的价格——影子价格 第四节 国民经济评价参数——通用参数 第五节 国民经济评价的方法 第9章 项目的不确定性分析和风险分析 College of Civil Engineering Hunan University of Sci. Tech. 本章主要内容： 不确定性分析和风险分析的含义、产生的原因和内容 盈亏平衡分析（财务评价） 敏感性分析（财务评价、国民经济评价） 概率分析（财务评价、国民经济评价） 第一节 概述 工程建设中最关心的是建设项目未来的经济效果问题。工程项目决策人员进行投资决策时，需要对未来的情况进行估计和预测。在方案技术经济效果计算和评价时，所涉及到的投资，利率、建设年限、经济寿命、产量、价格、成本，收益等在很大程度上是不确定的，预测的结果可能与实际情况有较大的出入，有时甚至不可能预测出各种变量的变化情况，因而产生了未来情况的不确定性问题。 第一节 概述 项目的不确定性 一是各种经济要素未来变化带有不确定性 二是各种经济要素取值由于信息不足或测算方法误差，使评价指标带有不确定性 项目的不确定性分析 是以计算和分析各种不确定因素的变化对投资项目经济效益的影响程度为目标的一种分析方法。 第一节 概述 项目的不确定性分析的作用： （1）明确不确定性因素对投资效益指标的影响范围，了解项目投资效益变动的大小； （2）确定项目评估结论的有效范围； （3）提高项目评估结论的可靠性； （4）寻找在项目效益指标达到临界点，变量因素允许变化的极限值。 第一节 概述 风险：对经济主体的预期目标产生不利影响的可能性。 风险是一种不确定性 风险是潜在的损失或损害 风险是实际结果与预期目标的差异 风险一定涉及选择 风险是相对于经济主体而言 第一节 概述 不确定性与风险 不确定性是风险的起因 不确定性与风险相伴而生 不确定性与风险不完全相同 风险：低于预期目标的不确定性 风险：不知道确切的实际结果，但知道各种结果的可能性 不确定性：连各种结果发生的可能性都不知道 第一节 概述 不确定性分析与风险分析 目的共同，都是识别、分析、评价影响项目的主要因素，防范不利影响，提高项目的成功率。 不确定性分析是对投资项目受不确定性因素的影响进行分析，并粗略地了解项目的抗风险能力，主要方法是敏感性分析和盈亏平衡分析； 风险分析则要对投资项目的风险因素和风险程度进行识别和判断，主要方法有概率树分析、蒙特卡洛模拟等。 第二节 盈亏平衡分析 一、盈亏平衡分析的基本原理 二、盈亏平衡分析的基本方法 三、盈亏平衡分析的应用 一、盈亏平衡分析的基本原理 盈亏平衡是指项目某年的收支相抵后利润为零、不盈不亏的一种状况。 盈亏平衡分析是指通过计算盈亏平衡点（BEP，Break-Even-Point）的产量或生产能力利用率，分析拟建项目的成本与收益的平衡关系，判断拟建项目适应市场变化的能力和风险大小的一种分析方法。也叫损益分析、成本效益分析、量本利分析。 一、盈亏平衡分析的基本原理 盈亏平衡分析的主要目的是计算和确定盈亏平衡点，当产销量大于BEP，盈利，否则亏损。 盈亏平衡点越低，项目盈利的可能性越大，造成亏损的可能性越小，项目抗风险的能力就越强。 一、盈亏平衡分析的基本原理 盈亏平衡分析的优点： 1、有助于了解项目可能承担风险的程度 2、有助于确立合理的生产规模 3、有助于对由于设备不同引起生产能力及工艺流程不同的方案的抉择 盈亏平衡分析的缺点： 1、建立在生产量和销量相等的基础上，与现实不符 2、计算数据不全面 一、盈亏平衡分析的基本原理 盈亏平衡分析的假设条件： 1、产量等于销量； 2、把生产总成本按其性态不同区分为固定成本和变动成本（单位可变成本）； 3、相关范围和线性关系保持不变； 4、产品的品种和结构保持不变。 二、盈亏平衡分析的基本方法 线形盈亏平衡分析 非线形盈亏平衡分析 二、盈亏平衡分析的基本方法 线形盈亏平衡分析 二、盈亏平衡分析的基本方法 案例：已知某产品单价为5000元，固定费用为660万元，单位可变费用为2800元，求盈亏平衡点处的产量？若想盈利220万元，其产量应为多少万元？ 二、盈亏平衡分析的基本方法 解答： 盈亏平衡点处的产量： x0=F/(P-V)=660/(0.5-0.28)＝3000（单位） 若想盈利220万元的产量： x=(F+E(x))/(P-V)=(660+220)/(0.5-0.28)=4000(单位) 二、盈亏平衡分析的基本方法 二、盈亏平衡点的表示 １．以实际产量表示的盈亏平