证券投资学课件(葛永波)第4章债券.pdfVIP

第四章 证券投资工具：债券 本章学习目标 1.掌握债券的内涵与分类。 2.理解债券信用评级的目的、依据。 3.掌握国债、金融债券和公司债券的发行、销售方式。 关键词：国家债券 金融债券 公司债券 债券信用评级 承销 第一节 债券内涵、分类与信用评级 一、债券内涵与票面要素 （一）债券内涵 社会各类经济主体为筹措资金而向债券投资者出具的，承诺按一定利率定 期支付利息和到期偿还本金的债权债务凭证（有价证券）。 （二）票面要素 1.票面价值：票面币种+票面金额 2.到期/偿还期限(一般也有发行时间)[债务人资金的需求状态；市场利 率；市场的发达程度] 3.票面利率[银行利率；资信状况；偿还期限；资金供求] 4.发行者名称/发行主体 二、债券的基本特征 1.偿还性/期限性：一般有规定的期限 2.流动性：交易便利 3.风险性与相对安全性： 本金与收益额固定 但并非无风险：信用风险（企业倒闭、经营不善）、市场风险或价格 风险（市场利率发生变化，利率提高，债券的价格下降）、通胀，风 险等 4.收益性：利息和资本收益 三、债券的类型 （一）按发行主体，划分为： 1.政府债券 国家债券[treasury bill(less one year), note(1-10 years), bond(more than 10 years ）]、地方政府债券/市政公债。 特点： 自愿性、安全性（征税能力为保证）、流动性、免税性（利息 免所得税）、收益稳定性 2.金融债券 目的是筹措长期资金。 特征：相对安全性：相对于公司债券信用较高。 3.公司（企业）债券： 为筹措长期资产而发行的债权债务契约。 特征：风险性大、收益率高、可能的选择权（可转换债券等）、 优先求 偿权（利息和剩余财产） （二）按按地域范围分类，区分为： 1、国内债券 国内债券是由本国政府或本国法人发行并在国内市场流通的债券。 2、国际债券 一国主体（政府、金融机构、工商企业）或国际性组织为筹措中长期 资金而在国外金融市场上发行的以外国货币为面值的债券。 外国债券 （在另一国发行以当地国货币计值.如武士债券 、扬基债券） 欧洲债券 （在国外债券市场上以第三国货币为面值发行的债券。如龙债 券—在除日本以外的亚洲地区发行的以非亚洲国家或地区货币标价的债 券） 全球债券 （在世界各主要资本市场同时大量发行的国际债券) 特点：资金来源广、期限长、数额大、资金的安全性高 （三）按偿还期限，区分为： 划分为：长、中、短期和永续债券(perpetuity) 永续债券只有在特殊时期，比如战争时期才会发行永续债券（英国在二 战时期曾发行此类证券） （四）按计息方式/利息支付方式，区分为 1.附息债券 coupon bond 债券券面上附有息票，息票用于兑换利息 2.零息债券/贴现债券 （zero-coupon bond / discount bond) 没有息票，低于面值发行，差额为利息 3.息票累积债券 规定票面利率，但债券到期一次性还本付息 （五）按利率浮动与否： 1.固定利率债券(fixed interest rate bond) 2.浮动利率债券(floating interest rate bond) 银行基准利率（银行存贷款基准利率，区别于央行基准利率）；LIBOR, CHIBOR 在基准利率上浮动几个百分点 （六）按记名与否： 记名、不记名债券 （七）按有无担保/担保性质区分： 1.信用债券/无担保债券：debenture 无担保债券，利率较高 多为政府债券、金融债券 2.有担保债券secured bond （1）不动产抵押债券mortgage （2）动产抵押债券 chattel mortgage bond （3）质押债券/担保信托债券/抵押信托证券collateral trust bond （4）保证债券（第三人或第三人财产）guaranteed obligations （八）按债券形态，划分为： 1.实物债券： 具有标准格式的实物债券，一般为无记名式实物券（参见样券）。 2.凭证式债券： 买卖只有收付凭证，可以记名、挂失，但不能上市流通 3.记账式债券： 没有实物形态，买卖都是在电子帐户内 能够记名、挂失和上市流通 四、债券信用评级 （一）定义 信用评级是指信用评级机构