權益誘因、盈餘管理與內部人持股變動之關係-權益市值高估代理成本之實證分析.pdfVIP

2007年第二眉辅仁大孥、中团人民大挈聪合研封畲，r径瞀成畏·金融改革舆：皂U新孥衙研封宫J 榷益嚣因、盈馀管理舆内部人持股燮勤之阴保 —榷益市值高估代理成本之寅益分析 姜家引 摘要 本研究旨在探封榷益市值高估是否宫衍生额外的盈鲸管理嚣因以及榷益嚣因之提高是否使槽益市值 高估所衍生之盈鲦管理更超殿重·此外，本研究亦透遇靓察盈鲦管理及槿益蓊因舆公司内部人持股昊勤 之鞠傈，探封榷益市值高估公司盈鲦管理之勤缓是否傈焉了在内部人出脱持股前後虚筋公司盈鲦以支撵 公司高估之股俱·研究秸果鼗现·在控制了其他盈鲦管理嚣因後，前一年度榷益市值高估之公司-相较 於前一年度榷益市值未高估之公司·其雷年度具常鹰针敷较大：封於榷益市值未高估之公司，榷益蓊因 之提高封於常年度巽常虑针敷之水拳舆燮勤燕颞著影窖，但封於榷益市值高估之公司·若其榷益嚣因愈 高·则其富年度巽常鹰种敷愈大·此外，若公司内部人之榷益嚣因愈高或公司於酋期徒事激逛之盈鲧管 理，则其未来大额出售持股之可能性较高·且封於榷益市值持横高估之公司·穰益器因舆激逛盈鲧管理 封於内部人未来出售持股倾向之影警更大·最後，封於前