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中国医药行业并购研究 摘要 改革开放以来，中国医药行业以高于GDP 的增速飞快地发展，但 是在发展过程中我们会发现很多问题的存在，它们将影响医药企业的 前进，将影响医药产品的供应，将影响广大居民的医疗质量。为了解 决这些问题，行业的整合和企业的并购开展得如火如荼。 基于以上考虑，对中国医药行业的并购研究具有非常重要的理论 价值和实际意义。 本文分析中国医药行业并购的背景，研究了并购整合的作用，发 现并购整合能够使医药行业得到优化，并购整合能够使医药企业竞争 力得到提升，并且结合国外医药行业发展历程，得出中国医药行业的 并购整合将势在必行这一结论。 随后根据并购整合理论框架体系，从并购基本情况、并购主体行 业性质、并购股权份额、并购目标、并购主体所有制形式、并购支付 方式等多个角度，在处理大量并购案例和数据基础上，对中国医药行 业近三年来上市公司为主的并购行为和特征进行了系统完整地分析 研究。选取成功和失败的医药行业并购整合案例，将定性和定量的方 法结合，分析中国医药行业并购整合的收益和总结成败得失原因 通过以上研究，本文从并购战略、并购对象的选取分析和估值、 并购支付方式、整合管理等方面提炼出中国医药行业并购和整合的 KSI （Key Success Indication），提示中国医药企业要关注并防范 并购的内外部风险。 最后从几个方面预测了中国医药行业并购的未来发展趋势。 本论文聚焦于中国医药行业的并购研究，可为正在或者想要进行 并购的企业提供理论和操作方面的指导，对其成功实施并购整合具有 重要的指导意义和价值。 关键词：医药行业、投资、并购、整合、融资 THE ANALYSIS AND RESEARCH OF MERGER AND ACQUISITION OF PHARMACEUTICAL INDUSTRY IN CHINA ABSTRACT Thanks to China’s Reform and Opening-up, the pharmaceutical industry grew faster than the growth of GDP. However, there are some issues that will affect the increase of pharmaceutical enterprises, the supply of medicine, and the people’s medical quality. Accordingly with these issues, a large number of mergers and acquisitions (MAs) took place in order that those problems could be solved. It is very important and valuable to conduct analysis and research on MAs of pharmaceutical industry. This essay made an analysis of the background and effects of MAs in the Chinese pharmaceutical industry. It is clear that MAs can optimize the pharmaceutical industry resources and improve the competitive forces of the companies. Then, the author got to a conclusion that the MAs of the pharmaceutical industry in China is imperative. After dealing with abundant cases and data