07国际金融市场.ppt

第七章国际金融市场 第一节 国际金融市场的形成与发展 一、国际金融市场的概念 （一）概念 资金国际借贷、货币相互买卖及其他国际金融业务活动的场所。 狭义：仅指不同主体进行国际资金借贷与资本交易的场所，因此亦称国际资金市场，包括短期资金市场(货币市场)和长期资金市场(资本市场)； 广义：从事各种国际金融业务活动的场所，既包括国际货币市场和国际资本市场，也包括外汇市场、黄金市场以及其他种种衍生金融市场。 本章论述的，是广义的国际金融市场。 （二）国际金融市场与国内金融市场的区别与联系 1、国际金融市场与国内金融市场的区别 (1)市场运作境界不一 国内金融市场的活动领域局限于一国领土内，市场的参与者限于本国居民，而国际金融市场的活动领域则超越国界，其参与者涉及境外居民或多国居民。 (2)市场业务活动不一 国内金融市场的业务活动一般不用外汇，而国际金融市场的业务活动必然涉及到外汇交易活动，外汇市场是国际金融市场的中心市场之一。 (3)市场管制程度不一 国内金融市场必须受到货币当局的干预；而发达的国际金融市场则基本不受所在国金融当局的管制，市场运行一般很少受到干预，甚至完全不干预。 2、国际金融市场与国内金融市场的联系 (1)国内金融市场是国际金融市场得以发展的基础。 世界上一些主要的国际金融市场，都是在原先国内金融市场的基础上发展而成的，这些国际金融市场中的金融机构、银行制度以及涉外业务与国内金融市场都有着密切的联系。 (2)国内金融市场的货币资金运动与国际金融市场的货币资金运动互为影响。 国内金融市场的利率发生变动，会通过各种方式影响到国际金融市场上利率的变化，国内金融市场上货币流通发生变化成币值变动，也同样会影响国际金融市场上汇率的变动。 (3)国内金融市场上的某些大型金融机构，同样也是国际金融市场运作的主要参与者。 二、国际金融市场的形成与发展 （一）国际金融市场形成条件 1、稳定的政局。 2、自由开放的经济体制。它主要包括自由开放的经济政策与宽松的外 汇管制。 3、健全的金融制度和发达的金融机构。 4、现代化的通信设施与交通方便的地理位置。 5、训练有素的国际金融人才。 （二）国际金融市场的发展 1、国际金融市场的萌芽 随着资本主义各国对外贸易的不断拓展，国际间的债权债务、国际汇兑与清算业务也随着增长。在16世纪末，荷兰阿姆斯特丹为了适应国际清偿的需要产生了国际清算中心，曾推动了各国对外贸易的发展。但真正的国际金融市场并未产生。 2、最早的国际金融市场 18世纪中期以后，海外贸易迅速发展，货币兑换、黄金交易、票据结算与国际清算业务的迅速扩展。英国大量地用英镑作为支付手段，使英镑成了当时资本主义世界的主要货币。在英国伦敦，产生了票据交换所（或称票据承兑公司）和一大批融通海外贸易活动的商人银行等新型金融机构。同时，当时英格兰银行的国际结算业务也大为发展，并在世界各地建立了广泛的业务代理网络。于是，伦敦终于成了当时国际贸易与国际金融业务的中心。 3、二次大战后的国际金融市场 第一阶段，纽约、苏黎世的崛起并与伦敦并成为世界三大国际金融市场。由于战后英国经济的衰退，美国成为世界上最大的资金供应者，美元成为各国储备货币和重要的国际结算货币。国际资本的信贷和筹措大多集中在纽约。 第二阶段，欧洲货币市场的产生和扩展。60年代以后，美国国际收支出现了持续的巨额逆差。美元信用动摇，结果欧洲美元、亚洲美元市场相继出现并且迅速发展起来。其中伦敦成为规模最大的欧洲美元市场，并实现了信贷交易的国际化，为金融中心国际化扩散创造了重要条件。此后国际金融市场广泛扩散到巴黎、法兰克福、东京、新加坡、香港等等。 三、国际金融市场的类型 （一）按交易对象进行分类 1、资金市场 2、外汇市场 3、证券市场 4、黄金市场 （二）按期限分类 1、国际货币市场：资金期限在1年以内。 2、国际资本市场：期限在1年以上。 （三）按金融工具的基本差别 1、现货市场是以基础资产（货币、外汇和有价证券）为交易对象的市场， 又称为基础市场。 2、衍生市场是以从各种基础资产交易中派生出来的衍生工具为交易对象的市场。衍生金融工具市场主要包括金融期货市场、期权市场、互换市场和远期利率协议市场。 （四）按中介机构作用不同分类 1、国际银行信贷市场 2、国际证券市场 （五）按借贷货币的不同分类 1、传统的国际金融市场 传统的国际金融市场又称在岸金融市场（Onshore Financial Market），是从事市场所在国货币的国际借贷，并受市场所在国政府政策与法令管辖的金融市场。 2、新型的国际金融市场 新型的国际金融市场又称离岸金融市场（Offshore Fi