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开放式基金全面风险预警与控制研究 董入芳 王志宏 辽宁工程技术大学工商管理学院，辽宁葫芦岛，125105 摘要：本文通过分析开放式基金全面风险预警的机理，构建一个较为齐全的开放式基金 全面风险预警指标体系，建立对开放式基金的全面风险监测手段和全面风险预警系统，以实 现对开放式基金全面风险的动态监控，并提出将基于模糊模拟的多层优选神经网络用于确定 开放式基金的风险预警等级，并提出了针对不同风险预警等级的控制措施。 关键词：开放式基金；全面风险；预警 金带来无法挽回的损失≠可能苊^及开放式基金的存续，甚至导致开放式基金清盘。二级预警 ～ 为中度风险警戒，表示开放式基金现在面临着风险危机，如果风险事故发生，处理不当，开 放式基金将面临惨重的损失，并且会大伤元气。三级预警为低度风险警戒，表示目前开放式 基金存在一定的风险，基金公司应引起注意。四级预警为正常状态，表示开放式基金目前处 于相对安全状态，可以继续保持现状，也可以考虑开发一些新的投资品种。 2．2开放式基金全面预警等级的确定 要想对开放式基金进行全面预警，首先要根据前面对开放式基金的全面风险进行评估， 确定相应预警等级。本文提出基于模糊模拟的层次分析法确定开放式基金的预警等级。开放 式基金风险因素的各属性值和各层因素的权重应用模糊语言变量(如很高、较低等)表示。 例如，可采用四个评价等级：低、一般、高、很高，每个等级分别对应以下四个三维模糊变 下面我们以三层结构为例说明基于模糊模拟的层次分析法确定开放式基金的预警等级的步 骤。(1)构造层次结构图，如图2一l所示：． 总目标 } j { l|天l素1 因素2 因素3 因素4 因素5 因素m I I I l开放式基金1 开放式基金2 l……l开放式基金n 图2-I层次结构图 (2)根据数量计算、专家的意见和相关经验确定所有风险因素的权重，这些权重均使 用模糊语言变量表示。 (3)确定开放式基金的所有风险因素的值。常有以下两种情况： ①如累开放式基金的风险值可以定量表示，首先根据专家的经验构造这些风险闪素的 隶属函数，然后计算开放式基金此项风险的隶属度，最后按照下列公式转换成三维模糊变量， 其中x表示风险的隶属度，毛表示相应的模糊变量： O．35 (O．10，0．25，0．35)若0#c 0．65 (O·30，0．40,0．65)若O·35#c (2—1) 若0．65#c0．85 (O．60，0．75，0．85) 1 (O．80，1．00，1．00)若0．85#c ②如果开放式基金的风险值不能定量表示，可以按照步骤2的方法用模糊语言变量表 示风险值。 (4)列出开放式基金关于评价总目标的模糊权重的表达式，如式2-2： 月 (2—2) M=a％0 J-1 其中wj表示第J个风险冈素的模糊变量权重，j：l，2，…，n(n表示本层上所有风险冈素的 个数)，写。表示开放式基金的第J个风险因素的值。