中国金融业走出去战略研究.pdfVIP

全 壬求化 2015年第1期 中国金融业 “走出去’’战略研究 周 怡 戴颖杰 水名岳 摘要 ：党的十八届三中全会提出，要构建开放型经济新体制，加快完善现代市场体系，扩 大金融业对 内对外开放。中国金融业 “走出去”战略是支撑企业 “走出去”、支持实体经济发 展、加快经济结构调整和产业转型升级的现实需要，也是全面深化改革的必然要求。本文聚焦 创新外汇储备运用模式，从国家战略的高度出发，对中国金融业 “走出去”的经验及其意义进 行总结，探索中国金融业 走“出去”的有效路径。 关键词 ：金融业 走“出去”战略 外汇储备 人民币国际化 作者简介 ：周 怡，中国社科院研究生院政府政策-9公共管理系2014级博士； 戴颖杰，西安交通大学产业经济学博士、全 国工商联法律部权益处处长； 水名岳，国家行政学院公共管理博士生、中国社科院金融研究所金融法律与 金融监管研究基地研究人员。 党的十八届三 中全会提出，要构建开放型经济新体制，加快完善现代市场体系，扩 大金融业对 内对外开放 。这次重要会议推动了中国经济进一步对外开放，中国市场、企 业、货币的国际化给世界经济增长带来了新的活力。中国自改革开放以来，大力吸引外 资，把资金、技术、管理 “请进来 ”，用 3O多年 的高速增长回答了世界的困惑和担忧 。 如果说过去 3O多年中国经济发展的突出特点是把外资 “请进来”，那么未来 3O年更突出 ·072 · 的特点则是中国企业 “走 出去”，①特别是中国金融业 的 “走出去”。近年来，中国已有不 少金融企业开展 “走 出去 ”业务，在推进人民币国际化、缓解 中国能源资源约束、服务 国家发展和安全战略全局中发挥了重要作用。 一 、 中国金融业 “走出去的战略意义 中国金融业 “走出去”能为中国实体经济 “走 出去”提供融资支持和风险保障支持 ， 这些支持可以通过商业性金融和政策性金融两种手段来共 同完成。金融业 “走出去”不 仅是产业升级，实现产能、技术和劳动力转移，为经济结构调整腾 出空间的需要，而且 也是开展经济外交，实现 国家利益的重要手段。特别是金融业 “走 出去 ”将在下列经济 与金融战略领域发挥关键性的作用。 (一) 维护国家战略资源安全 在当前逐渐一体化的全球市场中，资源价格成为了国家战略资源安全最为关键的核 心，而资源价格都是由国际期货市场 的期货价格所决定。因此 ，国家战略资源安全的问 题需要更多地从金融安全 的角度考察 。维护国家战略资源安全离不开金融业 “走 出去” 的支持。首先，海外资源开发需要 “走 出去”的资源生产企业动用外汇储备。其次，建 立资源储备需要使用外汇储备。再次，通过境外期货市场开展套期保值需要使用外汇储 备。在中国目前 尚未建立相关期货市场之时，国内企业可以到境外期货市场开展套期保 值，这就要求外汇储备管理必须给予支持。最后，通过引进国外先进技术来提高资源利 用效率也需要运用外汇储备。由此可见 ，在中国当前外汇资源主要 由政府外汇储备掌握 的前提下，金融业 “走出去”必须合理运用外汇储备来支持中国的资源安全战略。 (二)提高外汇储备管理效率 截至 2014年 3月，国家外汇储备余额为 3．95万亿美元 ，居世界第一 。高额 的外汇 储备虽然有助于支持国家信用，防范国际收支波动，但是也带来了一系列的问题，其中 最为突出的就是对中国基础货 币的控制构成了巨大压力，削弱了货币政策的独立性和有 效性 。与此同时，外汇储备结构不合理，持有美国国债 比例过高，导致外汇储备价值与 流动性受制于美国货 币政策，这也是 中国外汇储备管理中存在的一个重要问题 。要实现 中国巨额 的外汇储备在全球的优化配置，就必须通过全球经营的金融企业来加以运作 ， 实施 中国金融业 “走出去”战略。在外汇储备 日常流动性部分得 以保障的前提下，将 国 ① “走出去”战略主要是指企业通过对外直接投资方式 (包括绿地投资与跨国并购)进入国际市 场，参与国际竞争与合作，从而达到提高 自身国际竞争力，促进本国经济持续、快速、协调发展的目 标。金融支持是 “走 出去”不可缺少的重要环节。 全 珠 化 2015年第1期 家外汇储备的一定比例由金融企业、央企进行海