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研究与创新lStudyandInnovation 基于财务权变理论的企业资本结构优化 河南建筑职业技术学院 李爱华 一 、 引言 论，如科学管理理论、行为科学理论等，都是从企业内部的组织管 资本结构问题本身既是一个理论问题，又是一个实际问题。企 理问题人手，希望能一劳永逸找到适应大多数企业经营模式的最 业资本结构最重要的组成部分是企业筹资、经营以及利益分配，企 佳管理模式和原则 ，但当企业面对突发问题，这些管理理论就变得 业的资金实力很大程度上是由企业资本结构反映的，从资本结构可 毫无用处。因此，人们开始转变思路，既然没有一种管理是能解决 以看出企业偿债能力同时也可以作为检验企业财务风险的一种指 所有问题的，那么应运而生了一种新的管理理论，即出现管理问题 标 ，进而分析企业整体风险，作为企业做出筹资决策的重要依据。在 时随机应变 ，针对问题思考解决办法 ，也就是权变理论，“权变”的 实际生活中，每个企业都会谨慎选择搭配资本结构的方式，从理论 意思就是权宜应变。 模型定理中探索如何使资本结构与企业价值达到最大化。目前我国 权变理论的中心思想是：(1)在社会大系统中，企业组织只是 经济成分中中小企业已经成为了不可忽视的一部分，很多企业正慢 一 个开放型的子系统，不可避免的会受到社会环境的影响。不同的 慢从成长期过渡到成熟期，优化资本结构已经成为首要考虑的问 企业组织在社会大系统中面对的情况不同，灵活的应变措施才能 题。在财务管理学科研究中，企业资本结构始终占据着重要位置，企 正确处理这些问题，让企业不论处在顺境或是逆境都能持续发展 业资本结构合理与否意味着企业偿债能力和再融资能力的高低，直 下去。(2)每个企业都有 自己的短期和长期 目标，在不同的外界条 接影响着企业未来能否盈利，进而影响企业经济效益。 件下，应该根据时势选择最符合情况的管理方式，慢慢向企业的最 二 、权变理论及其维度 终目标前进。(3)管理最重要的作用就在于管理好企业和企业活动 (一)权变理论 20世纪6O年代末至70年代，在经验主义学派 包含的各要素间的相互作用。因此，选择管理方式时首先要理清楚 基础上诞生了一种新的管理理论即权变理论，其中心思想在于面 企业各要素的关系类型，然后推导出各要素与管理活动之间相互 对具体情况，思考具体对策加以应对。70年代以后，权变理论首先 作用时存在的一定函数关系。 在美国引起了许多企业管理者的重视。70年代的美国社会给权变 (二)权变理论的优势 首先 ，大量实际经验是权变理论的理 理论的兴起提供了有利条件，当时社会秩序混乱 ，政治局势动荡， 论基础。权变理论经得住时间的检验 ，它提供的获得有效领导的方 经济十分不稳定，加上当时西方社会面对着石油危机的影响，这些 法往往在后来被许多专家学者验证，其有效性源于大量扎实的实 因素都使企业的发展受到了巨大阻碍。但人们发现过去的管理理 际研究检验。第二，权变理论帮助人们更深入地理解什么是领导 决策理论及应用研究”(编号：CKJ2011008)和南京工程学院创新基金 [8]王利民：物《权法研究》，中国人民大学出版社2007年版。 重大项目 供“应链环境下中小企业知识产权质押融资的效率机制研 [9]刘得宽：《民法诸问题与新展望》，中国政法大学出版社 究”(编号：cKlA2012O8)阶段性研究成果] 2002年版 。 参考文献： [10]曾呜、何深、杨玲玲等：《我国CDM项 目风险分析及低碳 [1]李虹、周莹莹：《基于低碳经济视角的项 目投资决策模式研 发展对策》，华《东电力12010年第3期