存款准备金率应否下调.pdfVIP

热点观察 存款准备金率应否下调 以金融活力促进经济内生动力，这不仅是经济转型的需要，更是金 融自身转型的需要 融危机袭来 ，为配合 “第二次积极财 转 变经 济发 展方 式和去杠杆 政政策”，从2008年9月开始下调存 化不能通过过于宽松 的货 币政策实 李旭章 款准备金率 ，并把对大型金融机构 现 ，也不能伴随高实际利率和低名 中共中央党校经济学部副教授 与中小金融机构的要求分设，一直到 义GDP增长率 (并且还在减速)而获 2010年1月，经济回稳 。这次政策效 得。除为银行资产负债表创造更多放 果喜忧参半 ，使 经济成功走 出危机 贷空间外，有必要有计划逐步降低存 阴影的同时，也为产能过剩埋下了伏 款准备金率 ，在提振信心的同时，着 笔 。之后一年半的时间存款准备金 手消 除金融隐患。第三季度 经济增 率12次上调 ，2011年6月20目的调整 长进一步放缓，我们不得不转向稳经 今年下半年争论最多的一个 问 后 ，大型金融机构和 中小金融机构 济。转型和去杠杆化 固然重要 ，但是 题莫过于是否应该下调存款准备金 分别执行21．5％和18％的存款准备金 不能指望一个不再增长 的经济体去 率。随着经济下行压力增大，越来越 率 。2011年12月开始下调 。2012年5 杠杆并健康转型。降低存款准备金 多的人认为到了下调存款准备金率 月后，大型金融机构一直保持20％的 率将使银行有多余 的现金用于放贷 。 的时候了。反对者也不示弱，认为经 存款准备金率。 如果能用成本相对低廉的传统银行 济增长虽然减速，但就业没有问题 ， 2012年年底 以来 ，央行明显对 贷款取代影子银行信贷，将有助于降 金融体系也不存在系统性风险，降 存款准备金率作为货币政策的兴趣 低总体借款成本 ，减少金融风险。中 低存款准备金率没有必要。 大减。坚守底线，抵制 “中央政府号 国需要7％左右 的增长率 ，不管是为 我 国自1984年建立存款准备金 召、地方政府主导、银行积极支持、 了经济发展 ，还是为了银行健康 。 制度后就把它当作控制通货膨胀的 企业大干快上”的发展模式 。即使 “大时代需要大格局，大格局需 工具 ，尤其是2006年后频繁使用 。 在经济 明显下行 的情况下也没有动 要大 智慧 ”，治理 中国这样一个大 亚洲金融危机期间，开始配合第一次 用存款准备金率这一政策 ，传达了 国，需要在大时代和大格局下展示 积极 的财政政策，把存款准备金率 “结构 转型”的明确信号。把存款 大智慧：不当动而动 ，不可 以；当动 下调 ，1998年9月一次下调5个百分 准备金率这一公认的最猛力的货币 不动，也不可以。我们应该适时把存 点至8％；1999年11月又下调2个百分 政策工具先放一放 ，实施 “微调”。 款准备 金率降下来，让市场在金融 点至6％，一直保持~rJ2003年9月，经 但是，20％左右的存款准备金率实 资源配置 中起决定作用 。以金融活 济最后走 出通缩。这是我国成功使 在太高了，不管是