人民币货币互换的贸易效应——基于中国与周边国家和地区贸易的实证分析.pdfVIP

人 民币货 币互换 的贸易效应 — — 基于中国与周边国家和地区贸易的实证分析 王 南 (武汉大学 经济与管理学院，湖北 武汉 430072) 【摘 要】 人民币货币互换协议是近年来人民币提高国际影响力的重要方式，2008年金融危机之后，人 民币货币互换协议获得 了迅速发展。文章通过面板数据研 究了人 民币货币互换对中国与周边 国家和地 区进 出 口贸易的影响，结果发现港澳 台地 区是人民币货币互换发挥地 区贸易效应的关键。 【关 键 词】 人民币货币互换；周边 国家和地区；贸易效应 【中图分类号】F822 【文献标识码 】A 【文章编号】1004—2768(2014)10—0019—06 一 Baba，FrankPacker和 TeppeiNagano(2008)分析 了 、 研究背景 随着 中国经济实力 的不断发展 ，人民币超越 美元波动在国际货币市场上的溢出效应在 2007年 国界的货币职能逐渐增强。目前 ，人民币货币互换 下半年外汇掉期和长期货币互换市场 的作用机 协议是人 民币发挥区域影响力 ，提高区域货 币地 制 ，发现非美 国金融机构使用美元互换解决美元 位以及走向国际化的重要途径。人 民币货币互换 短缺的做法导致利率平价的偏离和流动性短缺。 大规模兴起于 2008年之后。由于金融危机 的爆 DanielMcDowella(2011)研究了2007年年末至 2008 发，中国经贸往来过度依赖美元的弊端凸显 ，中国 年第三季度美联储备与 14个外 国央行 6000亿 需要提高人 民币在中国经贸往来中的比重以维护 美元 的美元互换行为。他认为一国能够通过货币 自身经济和贸易利益。2008年以来 ，中国一共签 互换解决流动性短缺问题的条件是本国货币必须 订了28个人 民币货币互换计划 ，其中有 17个是 拥有相应的国际地位；此外 ，他还认为金融系统和 中国与周边 国家和地区签订的，虽然货币国际化 利率的风险以及美元汇率的大幅升值是美联储采 的主要影响领域在于金融领域和投资市场，但是 取货币互换解决流动性短缺的主要原因。Hung— 在 目前 中国金融市场未解禁和中国经济增长对外 GayFung和JotYau(2012)认为香港是人 民币货币 贸易依赖度大的情况下 ，这些货币互换计划对 中 互换和存款市场发展的主要平台，香港人民币市 国与周边国家的进出口贸易产生何种影响是研究 场的发展有利于人民币计价的 自由贸易发展和人 人 民币国际化利弊的重要环节。 民币成为完全可兑换 的货 币；通过香港市场 ，中国 发达 国家货币互换行为开始较早 ，国外学者 可以进一步提高人民币在境外地区的使用范围和 关于货币互换问题的研究也较早 。对中国而言，人 程度 。 民币货币互换在 2008年金融危机后才开始大规 国内的研究学者则主要有以下观点 ：张剑和 模开展 ，且政府是货币互换的主导 ，因此国内学者 林华 昌(2010)认为美联储 的货 币互换行为的直接 的研究往往集中在宏观经济层面，且此类文献并不 目的是为全球提供美元流动性支持，最终 目的是 丰富。近期对于货币互换的研究主要有 ：Naohiko 维护美元的国际地位。郭新明(2011)认为美国运 【收稿 日期】2014—06—26 【作者简介 】王南(1977一)，男，海南人 ，武汉大学经济与管理学院博士研究生，研究方向：世界经济。