基于失业率与通货膨胀率的我国最优货币政策规则选择.pdfVIP

2015年 1月 西安交通大学学报(社会科学版) Jan．2015 第35卷第 1期(总 129期) JournalofXianJiaotongUniversity(SocialSciences) Vo1．35(SumNo．129) DOI：10．15896／j．~tuskxb．201501004 基于失业率与通货膨胀率的我国最优货币政策规则选择 金成晓 ，卢颖超 (1．吉林大学 数量经济研究中心，吉林 长春 130012；2．吉林大学 商学院，吉林 长春 130012) [摘 要] 参考双粘性小型宏观经济模型刻画了通货膨胀率与失业率之 间的动态关系，在此基础上给出了 中国的最优货币政策规则形式。研究得 出：(1)粘性价格系数为0．4936，每季度50．64％的企业会按照最优的 方式来调整价格 ，粘性工资系数为0．5046 ，工资调整较慢，假定劳动力市场存在摩擦 比较合理；(2)同时将通 货膨胀预期及失业率作为阈值的利率规则具有更小的福利损失；(3)在两变量都处于合理区间时，通过损失 失业率来换取通货膨胀的稳定可以使经济获得更大的福利。(4)降低工资粘性及适度升高价格粘性有利于 经济的稳定。 [关键词] 最优货 币政策规则；失业率；通货膨胀；价格粘性；工资粘性 [中图分类号] F822．0 [文献标识码] A [文章编号] 1008-245X(2015)01-0020-07 新凯恩斯模型是当前宏观经济分析的一个主要工 形式 J。在新凯恩斯模型中引入劳动力市场摩擦来 具，刻画了价格粘性等经济特征，主要用来描述经济增 研究通货膨胀与失业率之间的关系，目前主要有两种 长与通货膨胀等变量之间的关系，但忽略了劳动力市 方法：应用较广泛的是将新凯恩斯模型与刻画劳动力 场与失业率的刻画。然而失业率问题却一直是政策关 市场的DMP模型 相结合，引入劳动力市场摩擦及工 注的焦点，所以将劳动力市场加入新凯恩斯模型来刻 资粘性，对此，布兰查德 (Blanchard)等 的研究具 画我国通货膨胀率与失业率之间的关系非常必要。这 有代表性；另一种方法是基于加利 (Gali)7J在标准的 种关系不仅可以用来刻画通货膨胀的短期动态特征， 新凯恩斯模型基础上重新对劳动力市场进行的解释， 更是货币政策产生作用的理论基础。一国宏观经济政 将工资设置为交错工资的形式，如埃尔采格 (Erceg) 策的最终 目标之间存在此消彼长的关系，如何进行权 等 的研究。由于当前失业率问题逐渐被提上 日程， 衡很难掌控，若使用相机抉择的政策往往会造成稳定 所 以劳动力市场的问题应该得到充分的考虑。本文拟 性偏差等问题，所以货币政策操作需要遵循一定规则。 借鉴第一种对于劳动力市场的设定形式，在价格粘性 本文拟权衡失业率与通货膨胀率来推导最优货币政策 与工资粘性的基础上研究通货膨胀与失业率之间的 规则形式，并考量其对经济的作用效果。 关系。 桑顿(Thornton) 、维克塞尔 (Wicksel1) 和弗 一 、 文献综述 里德曼 (Friedman)[HI较早对货币政策规则进行了研 经济学家菲利普斯 (Phillips)…最早提出了表示 究。当前学术界对于货币政策规则的刻画主要包括两 失业率与货币工资率之间交替关系的菲利普斯曲线。 种：一种为直接给定货币政策规则的形式，包括泰勒规 而后萨姆尔森 (Samuelson)等 将菲利普斯曲线中的 则、弗里德曼规则等；另一种是在央行 目标函数最优化 货币工资变动率替换为物价上涨率。而当前在宏观经 基础上，推导出最优货币政策规则形式，对此，伍德福 济学界应用较广泛的新凯恩斯模型，却忽略了对劳动