货币政策近防通缩远防通胀.pdfVIP

人民币低估压力逐步释放 近期，人民币兑美元汇率基本趋于稳定，在6．83左 大，一周之 内 (11月14-20日)分别降低1668个点和升高 右。受促进出口等 “保增长”措施影响，未来人民币对 1055个点。近期欧盟经济发展无明显转好迹象，前景依 美元汇率可能会出现小幅波动，甚至出现阶段性贬值。 然暗淡，且存在极大不确定性。所以短期内人民币兑欧 基于一篮子货币的有效汇率会小幅升值 。但从中期来 元汇率难改 目前大幅震荡态势。 看，有效汇率升值速度将会放缓，因为持续升值势头已 主要货币对人民币汇率走势图 经对我国出口、就业构成一定负面影响，而且无论是对 美元单边汇率还是有效汇率，汇改以来升幅均达到20％ 左右，人民币低估压力逐步释放。 相 比之下，人民币对欧元、英镑汇率浮动幅度较 ： ： ／ ／ 一 。 。 主要货币对人民币汇率走势表 ＼ ． 一 一 一 日期 美元 港 币 100日元 欧元 英镑 2008一ll一14 6．8289 0盘8l09 7．0325 8．7l37 10．1337 。＼一 二 2008一l1—17 6．8303 0．88129 7．079l 8．5686 10．0385 … ～ ， 一 … … … 一 … … … 2008—11—18 6．8280 0．881O0 7．0778’8．6135 10．2167 1I一14 1l一17 ll一18 ll—l9 11．2O 2008．11—19 6．8293 0．88118 7．0748{8．6234 10．1982 一 一 … 一 ～ … ～ 一 一 … 2008—11-20 6．8307 0．88136 7．1276： 8．5469 l0．2392 + 美元 + 港 币十 1O0日元 _*_欧元 英镑 (注：图中各曲线之间没有大小相对关系) 、 · t警 曩0 00 _ llj一 一 _l0l镶 货币政策近防通缩远防通胀 央行 l1月17日发布的 ~2008年第三季度货币政策 60美元 ／桶，铜、煤炭以及农产品等品种的期货价格也 执行报告》指出，货币政策在近期要防止通货紧缩，而 都大幅下挫。受此影响，我国进 口价格涨幅高位减缓， 由于大量的流动性注入在经济好转后可能转化为通胀压 三季度 比上季度回落0．2个百分点。 力，因此在长期要防止通货膨胀。 此外 ，我国经济增长放缓趋势明显，前三个季度 报告认为，从国际、国内周期走势看，当前通货 GDP增速同比回落2．3个百分点 ，PPI涨幅也从高位回落 膨胀压力明显缓解。一方面，随着金融部门继续去杠杆 至6．6％，而CPI增速更是连续6个月回落。而宏观经济 化，生产者和消费者信心持续低迷，世界经济增长明显 景气指数中的先行指数、消费者预期指数、企业景气指 减缓，国际大宗商品