弹性价格下货币主义汇率决定模型的修改.pdfVIP

第33卷第20期 企 业 技 术 开 发 2014年 7月 Vo1．33 No．20 TECHNOLOGICAL DEVELOPMENT OF ENTERPRISE Ju1．2014 弹性价格下货or,主义汇率决定模型的修改 姚青松 (西南交通大学 公共管理学院，四川 成都 611756) 摘 要：在货币主义汇率决定模型中，一国汇率同名义货币供给和本国利率水平成正相关，同国民收入成负相关。但该模型从推导过程 到实际的检验都不够严密，主要存在两个问题：第一，不同国家经济结构不同，货币需求不能用统一的函数形式刻画；第二，国民收入和 该国利率是相关的而非独立的。文章探讨了如何在货币需求形式未知的情况下，利用二元级数展开近似拟合货币需求，并通过该货 币 需求函数的拟合来体现国民收入和一国利率在本国汇率决定中的交互作用。 关键词：货币主义；汇率决定；模型修改；级数展开 中图分类号：F832．6 文献标识码：A 文章编号：1006—8937(2014)20一Ol14—02 1 货币主义汇率决定模型 调国民产出对货币需求结构影响程度是一个常数，即 =K为 一 恒定值，而后者侧重于国民经济对货币需求的变弹性影响， 货币主义汇率决定理论认为，汇率是两国货币的相对价 格。在弹性价格的条件下，货币市场均衡在汇率决定中起着重 =ae-~y．-。因此，估计采用的函数不同，会导致估计的结果 △ I ’ 要的作用。因此 ，货币主义汇率决定理论将购买力平价与货币 不同，导致分析具有强烈的随意陛，不够严谨。 数量方程式结合起来，得到了汇率的表达形式。 s 1 - 分别以M，M；，Md，Md，Y，Y，i，i，国内外的货币供给水平、 另一方面，由方程Md：Y：e得到的货币主义汇率决定模 rd 货币需求水平、总产出和利率水平，那么根据货币主义，在货币 型明显只分开考虑了货币供给量、国民总产出和利率水平对于 市场均衡的条件下，有下列等式： 一 国货币产生的独立的影响。然而国民产出和利率水平对于汇 S Md 率的影响往往是相互交织的，并且他们本身也处于相互作用之 M。_ ； =KYa-hia或 ：Y： (其中K，h，，p都是结构 Mf M 中。例如，国民产出提高，导致一国实际资源增加，汇率上升；而 经济繁荣导致投资旺盛，对于资金的大量需求导致利率上升， 参数) 进一步推高本国汇率。显然，将这两个因素单独处理会导致研 当国内外经济结构参数相同时，在直接标价法下，汇率决 究结果产生误差。 定形式为： 3 对于货币主义汇率模型的修改 E=鲁= c丽K‘Ya-hia E=鲁= Yf 删 一 般来说，我们无法求出该函数的具体表达形式 ，而对其 为了实证研究的方便 ，一般采用后一种表达方式。