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行政院及所属各机关出国报告 （出国类别：进修） 参加财富管理与新型投资 进阶研习团 报　　告　　书 服务机关: 中华邮政股份有限公司 出国人 职 称: 助理管理师 姓 名: 黄美惠 出国地点：新加坡 出国期间：92年10月20日至10月26日 报告日期：93年1月 行政院及所属各机关出国报告提要 出国报告名称：参加财富管理与新型投资进阶研习团 页数 五十四页 含附件：无 出国计划主办机关：财团法人中华民国证券暨期货市场发展基金会 联络人：戚萍 联络电话：（02）2357-5102 出国人姓名：黄美惠等一名 服务机关：中华邮政股份有限公司 职称：助理管理师 电话：(02)2392-7170 出国类别：1.考察2.进修3.研究4.实习5.开会 出国期间：九十二年十月二十日至九十二年十月二十六日 出国地区：新加坡 报告日期：九十三年一月 分类号 / 目 关键词：财富管理、另类投资、私有股权、资产证券化、信用交换衍生性商品、对冲基金 内容摘要： 近年来，因全球经济环境不景气，利率水平持续下降至历年来最低水平，而国内金融市场资金宽松，银行转存款几无利差，本公司为提高资金运用报酬率，除了继续投资国内股票市场及政府公债外，积极办理国外投资业务，寻找更佳之资金运用管道，以充裕营收。 财团法人证券暨期货市场发展基金会有鉴于国际金融市场产品日新月异，为培养专业化、国际化金融人才，于92年10月20日至26日在新加坡举办「财富管理与新型投资进阶研习团」课程，聘请专业讲师进行授课，内容涵盖了有财富管理、另类投资、私有股权、资产证券化、信用交换衍生性商品、对冲基金等等课程，期间并安排学员参观SGX（新加坡交易所）。 目　　录 页次 壹、前言 4 贰、参访行程 5 参、研习课程内容 9 一、财富管理(Wealth Management) 9 二、另类投资(Alternative Investments) 18 三、私有股权(Private Equity) 21 四、资产证券化 (Securitization) 27 五、信用交换衍生性商品(Credit Swap Derivatives) 35 六、对冲基金(Hedge Funds) 43 肆、参加心得及建议 54 壹、前 言 近年来，因全球经济环境不景气，利率水平持续下降至历年来最低水平，而国内金融市场资金宽松，银行转存款几无利差，本公司为提高资金运用报酬率，除了继续投资国内股票市场及政府公债外，积极办理国外投资业务，寻找更佳之资金运用管道，以充裕营收。 财团法人证券暨期货市场发展基金会依据行政院金融改革项目小组资本市场工作小组第六改革议题「加速证券期货市场国际化与人才培育」计划，于92年10月20日至26日在新加坡举办「财富管理与新型投资进阶研习团」，研习主题包括权益投资、资产证券化商品、结构性债券、衍生性商品、财富管理应用、资产配置与风险管理等课程，由外国专业讲师授课。期间并安排学员参观SGX（新加坡交易所）。 此次参加研习团成员包括「台湾证券集中保管公司」、「证券暨柜台买卖中心」、「行政院劳委会」等机关、票券商及各公民营银行之菁英份子。 本处负责办理国外投资业务，有鉴于国际金融市场产品日新月异，为能提升专业知识与竞争力，并掌握市场脉动，职于92年10月20日奉核启程前往新加坡参加本次研习团。 贰、 参访行程 本次除了研习课程外，在证基会及同团学员的安排下，参观了新加坡交易所、大华资产管理公司，职并抽空拜访与本公司有交易往来的CREDIT SUISSE FIRST BOSTON （瑞士信贷第一波士顿银行）及DRYDEN WEALTH MANAGEMENT（SINGAPORE）LIMITED（属保德信金融集团）二家公司，听取简报并参观其交易室。试简述如下： 一、新加坡交易所（SGX）： 1999年12月1日新加坡证券交易所(SES)与新加坡国际金融交易所(SIMEX)合并成为新加坡交易所(SGX)。主要交易商品有利率、股价指数、货币及债券的期货（Futures）与选择权（Options）等： （一）摩根台指期货摩根台指期货选择权：86年1月9号MSCI台湾股价指数期货开始在新加坡期货交易所交易。 （二）日经225股价指数期货(Nikkei 225 Futures)：在1986年，SIMEX推出了有史以来第一次以日本股价指数为交易对象的期货 - 日经225股价指数期货。虽然日经指数推出的时间比其它指数期货迟，但近年成交量增长迅速，现时已占新加坡交易所之商品期货交易量第二位，仅次于欧洲