江海证券-8月投资策略：政策暖风频吹,振荡上涨可期-100729.pdfVIP

宏观策略研究宏观策略研究 2010 年年 7 月月 29 日日 江海证券研发部江海证券研发部 宏观策略研究宏观策略研究 年年 月月 日日 江海证券研发部江海证券研发部 宏观策略组宏观策略组 宏观策略组宏观策略组 8 月投资策略 张溟张溟 张溟张溟 政策暖风频吹政策暖风频吹 ，振荡上涨，振荡上涨可期可期 政策暖风频吹政策暖风频吹 ，，振荡上涨振荡上涨可期可期 SAC 执业证书编号 ：S1410210030006 0218053 投资要点投资要点 ： ： 投资要点投资要点 ：： zhangming@ 美国经济出现二次探底的概率较小美国经济出现二次探底的概率较小：：由于美国投资、制造业及出口均见改善，经 美国经济出现二次探底的概率较小美国经济出现二次探底的概率较小：： 联系人联系人 ：： 联系人联系人 ：： 济仍处于复苏趋势进程中，相信美国经济不会陷入双底衰退。在美国政府和美联储 徐圣钧徐圣钧 徐圣钧徐圣钧 的共同干预下，金融信贷渠道已经逐步恢复正常。恐慌情绪已逐渐下降到正常水平， 0218006 xushengjun@ 金融对经济增长的支持也恢复到正常轨道。美联储宽松的货币政策在今年年内也不 会发生变化。其次，在美国占 GDP 七成的消费支出数据在近几个月环比增长。此 杜长春杜长春 杜长春杜长春 外，美国即将出台失业保险支持的法案，这将有效地巩固个人收入以及消费支出。 0218025 中国经济中国经济，短期放缓不改长期向好趋势，短期放缓不改长期向好趋势 ：：虽然市场普遍预期下半年中国经济各项 中国经济中国经济，，短期放缓不改长期向好趋势短期放缓不改长期向好趋势 ：： duchangchun@ 指标将放缓 ，但今年全年的 GDP 增速预计仍将达到 9.5%，远远超出全球经济平均 水平。此外，7 月 17 日，财政部公布国有企业半年度利润数据，同比增长 57.1%， 换算为环比 ，二季度增长了 26.89%，单季度利润创出去年以来的历史新高 。业绩 沪深沪深 300 走势图走势图 沪深沪深 走势图走势图 持续增长还能维持 ，这证明了市场对于业绩增速下滑的担忧并不必要。在全球低增 7000 250,000 6000 200,000 长环境中，中国相对高的增长率对全球投资者而言更具吸引力，而具有高成长性的 5000 4000 150,000 3000 股票也会出现更高的溢价。 100,000 2000