希腊基本敲定第二轮救援欧债危机暂告一段落.pdfVIP

/ 证券研究报告 海外宏观经济一周观察 2012 年 02 月 14 日 宏观经济 海外宏观经济一周观察 署名人：李云洁 S0960511020013 希腊基本敲定第二轮救援 010 liyunjie@ 参与人:刘莉华 欧债危机暂告一段落 S0960111090011 010-6322295 1 要点： liulihua@  海外过去一周重大事件回顾  希腊议会周日晚如我们预期顺利通过新一轮财政紧缩计划，为本周三 与欧盟、IMF正式达成第二轮 1300亿欧元救援协议铺平道路，预计与 私人债权人 1000亿减值计划也将同时被正式通过和执行  第二轮救援的达成标志着欧债危机暂告一段落，市场避险情绪进一步 回落，风险资产得到追捧，欧元上涨，除黄金外的大宗商品回到 2011 年 7 月水平  欧洲央行将于 2 月底进行新一轮长期再融资操作，而 3 月初举行的欧 盟峰会或就通过 IMF 增资的方式扩容 EFSF 取得新的突破，进一步稳 固欧债危机目前已经企稳的态势  未来欧债危机将进入一段较长的平静期，中短期内引发危机再次急剧 恶化的因素仍存在，比如欧洲就救援爆发新的不和谐声音，更加长期 的不确定性源自欧洲经济衰退时间和深度明显坏于预期以及希腊未能 完成财政紧缩政策导致与欧洲再次交恶。其中希腊爽约的概率相对较 相关报告 高，前两个因素发生概率非常低 《1 月美就业全线复苏 降低联储  尽管中长期看希腊与欧洲因财政紧缩再次交恶的概率相对较高，但在 QE3 该旅》2012-02-05 此之前如果欧元区经济能重新回到复苏轨道，意大利等国削减债务和 《美联储宽松政策抬高全球通胀预 赤字的努力进展稳定，并且欧洲近期达成的财政整合协议也得到有效 期 希腊减值计划或于本周宣布》 执行，那么希腊债务危机再次恶化后的传导效应将很小，演化成全球 2012-01-30 性的金融危机可能性极大降低 《标普下调评级或促危机各方妥协- 海外一周观察》2012-01-15 风险提示：突发政治事件扰乱欧债救援进程，美国经济复苏明显低于预期 请务必阅读正文之后的免责条款部分 海外一周观察 一、海外过去一周重大事件回顾 希腊基本敲定第二轮 1300 亿救援 欧债危机暂告一段落 希腊议会周日晚如我们预期顺利通过新一轮财政紧缩计划，为本周三与欧 盟、IMF 正式达成第二轮 1300 亿欧元救援协议铺平道路，预计与私人债权人 1000亿减值计划也将同时正被式通过和执行。协议达成后仍需欧元区国家议会