国际收支风险问题探讨.pdf

F 金融与经济 2009.2 INANCE AND ECONOMY 国际收支风险问题的探讨 ■余 旭 世界经济正由流动性过剩迅即陷入严重的金融危机，中国经济将会受到很大冲击，国际收支面临着很 大的风险。 本文就国际收支风险因素、形成机制、监测、预警、防范等问题进行了探讨，分析了当前中国面临 的国际收支风险，提出了应对措施。 关键词 国际收支风险；世界金融危机 [ ] 中图分类号 文献标识码 文章编号 （ ） [ ]F830 [ ]A [ ] 1006－169X 2009 2－0066－03 余旭，国家外汇管理局江西省分局国际收支（综合）处。 （江西南昌 333308 ） 随着我国对外开放的不断深入、经济快速发展，近几 经济稳定形成潜在风险。 国际收支持续大额顺差导致的 年国际收支状况发生了较大变化， 国际收支总量大幅增 资金流动性过高， 进一步压缩中央银行实施货币政策的 长，顺差急剧扩大，外汇储备巨大，对我国经济运行产生 空间，也成为货币政策操作的一大难题。形势逆转情形也 了很大的影响，蕴含的风险也日益累积。在当前复杂多变 同样是国际收支风险与国内经济矛盾的相互作用。 的国内外经济金融形势下， 又面临了美国经济衰退及其 在国际金融理论中关于国际收支理论对国际收支风 次贷危机引发世界经济金融危机。 国际收支风险问题愈 险有所提及，但尚未进行系统的专题研究。 虽然对于经济 来愈引起人们的关注。 金融危机的研究必然对国际收支风险加以分析， 但也主 一、国际收支风险的含义及相关研究现状 要是就问题论问题，一般都没有进行深入的专题研究。 因 国际收支风险， 是指通过国际收支——— 跨境的本外 此，针对国际收支风险的研究缺乏理论性和系统性。在当 币和实物交易，由于经济金融危机、 国际收支状况恶化、 前形势下尤其需要我们加深对国际收支风险的认识，加 汇率变动等因素而引起的风险，由此造成经济损失、影响 强对国际收支风险进行理论和实证研究、 宏观和微观研 国际收支平衡、本币币值稳定，甚至危害国家经济安全。 究，强化国际收支风险的管理，建立健全我国国际收支风 国际收支从本质上是国内经济状况的对外反映，同 险监测、预警和防范体系。 时又反作用于国内经济的运行。 国际收支风险是国际、国 二、国际收支风险研究的主要内容 内经济、金融风险的聚焦点。 目前我国国际收支大额顺差 （一）认识国际收支风险的各种影响因素。 主要有以 也体现了国内经济不均衡、经济结构不合理。如果持续大 下方面： 额的顺差规模和以货物贸易、 直接投资为主的顺差结构 （1）汇率风险，即经济主体（国家、银行、企业、单位和 继续存在，将进一步加剧国内经济发展的不均衡。就我国 个人）在国际收支活动中运用或持有外汇，因汇率的变动 贸易结构而言， 货物贸易以发展资源密集型和劳动密集 而可能蒙受损失和产生风险。一方面，美元经历了大幅贬 型的加工贸易为主。片面追求出口造成了资源消耗浪费、 值后，美国又陷入严重的经济金融危机，美元还可能进一 产业结构落后、生态环境破坏等诸多问题，不利于我国经 步贬值； 另一方面， 人民币汇率相应经历了较大幅度升 济结构的调整和经济长期可持续的发展。 大量跨境资金 值。 从而使中国以美元为主的巨额外汇储备面临巨大的 流入的资产价格效应和通货膨胀效应逐步显现， 对宏观