中国股市大涨：破旧？立新？.pdfVIP

CU O S F 2014中国金融十大事件 2014S TOP 10 FINANCIAL EVENTS IN CHINA 中国股市大涨：破旧？立新？ 点：一是股市在市场经济体制和运行秩序下的融资功能和效率， 二是股市参与者在股市运行中的地位和个体能力。前者是股市本 身最基本和最重要的功能，任何管理、监管和调控下的证券市场 都应以最大化融资功能和效率为出发点。为此，需要一种市场化 的管理、监管和调控思路，并注重管理的效率，不能在实体经济 需要融资且风险可控的时期，停滞或限制股市的融资功能和融资 效率，否则真实的融资需求在正规的证券市场无钱可筹，则要么 “无处融资”而经营失败，要么“到处融资”而引致非法风险。 只有破除非市场化管理、监管和调控的理念和行为，才能为匹配 实体经济真实、有效且风险可控的融资需求创造基本条件。 对于股市参与者在股市运行中的地位和个体能力，较为“正 规”的说法可以归集到金融消费者教育问题上。最近几年，媒 中国经济在2014年继续遭遇快速发展阻力，制造业普遍面 体和评论都喜欢将“大妈”作为一种重要的影响因素，在各类金 临融资压力，金融业尤其是银行业同样增速遇阻，甚至不良压力 融市场行情评价中使用，如抄底黄金、囤积理财和进入股市等。 陡升。在整体宏观经济环境不甚乐观形势下，进入2014年12月， 在金融市场上，“大妈”俨然成为区别于专业机构的投资者代名 在甲午马年的最后一月短时间内，股市却逆势大涨，指数接连几 词。在此轮股市行情大涨中，非专业机构投资者发挥了重要力量， 日以几十至上百点的速度猛升，借此表现，国内上证指数2014年 大量的资金经由他们进入股市，并在所谓的“散户投资者日益狂 涨幅截至目前达到37%，一举而超过印度股市2014年截至同期涨 乱”状态下，将证券市场上的躁动因子充分激发。散户投资者是金 幅，成为2014年截至目前全球主要股市中涨幅第一。 融消费者中数量最为庞大的群体，也是最有可能制造股市“非理性 股市涨跌或较难预测，但长远来看，指数的波浪式运行似是 行情”的力量，因而成为我们一直强调和推进的金融消费者教育和 规律，即牛市持续几载后熊市登场，而后如此循环。虽然此次股 金融消费者权益保护的核心主体。每一次股市涨跌和行情变化，都 市上涨达到的指数绝对水平，与2006～2007年股市“狂涨”至的 有散户投资者的影响，也都是一次投资者自我感悟和总结经验的过 高位无法相比，但依然带来强大刺激效应，至少短时间内一扫持 程。2014年的股市行情一直伴随复杂的宏观背景，夹杂券商观点的 续良久的股市低迷行情。股市的行情变化已越来越成为童叟皆感 激情论战，并深度渗入个人投资者感性决策的影响，能否借此“立 兴趣的话题，上至“高大上”的专业机构人士，下至可能识字不 新”，给予金融消费者以启示，颇可期待。 多的菜场大妈，都可就指数红绿侃侃而评。对于此次年末的股市 金融服务实体经济，资金供给对接真实融资需求。在可预测 大涨，更是少有地激发了几乎所有市场参与者及“围观者”的躁