创业板高管离职现象分析与对策研究.pdfVIP

科技经济市场科技经济市场科技经济市场 交流研讨 创业板高管离职现象分析与对策研究 金 瑶 （安徽理工大学，安徽 淮南232001） 摘 要：2009年10月23日，中国创业板正式开启，标志着中国证券市场发展进入了新阶段。一年多来，创业板带动了我 国新兴产业的发展，为国民经济做出了巨大贡献。然而，随着创业板的解禁，高管离职现象逐渐越来越引起人们的关注和 思考。本文就高管离职具体情况进行了考察，在此基础上，分析了现象出现的原因和影响，并就此提出了一些对策。 关键词：创业板；解禁；高管离职 1 相关概念和规定 公司发布的公告中，高管辞职的原因可谓五花八门。 1.1 创业板 其中最常见的是“个人原因”，还有的是“因工作调动 创业板又称二板市场，是为与主板相区别而产 原因”，另外还有一个惯常的说辞是“身体原因”：如通 生。顾名思义，创业板主要服务于那些由于尚未达到 源石油董事会主席周志华“因身体健康原因，需进行 主板上市条件而又急需融资来支撑发展的具有较大 休养和治疗，辞去监事职务”。 发展空间的中小企业和新兴公司。与主板相对比，创 3 创业板高管离职原因分析 业板起着其独特的作用，特别在资金融通上起着重要 3.1 巨额的利益驱动是主要原因 的作用。它可以推动高科技产业，以及新兴产业的发 正所谓“双鸟在林不如一鸟在手”。装到口袋里的 展，许多国家的经验雄辩地证明了创业板为中小企业 才是实实在在的财富。面对巨额的纸上财富，高管们 的融资提供了新的渠道。 自然不会甘心。而把纸上财富变为实实在在的资产则 1.2 解禁 成为高管们心心念念的主题。在不承担风险的情况 限售股过了限售承诺期，可以在二级市场自由买 下，任何理性人都会选择离职套现。 卖的股票，称为解禁。按照上市公司相关规定，上市公 3.2 创业板市场自身的问题和缺陷是高管们火速离 司的高管所持股份一般都有一至三年不等的限售期， 职的根本原因 但如果辞职，则其限售期仅为半年。并且，与在任时 目前，中国内地创业板共有355家公司上市，总 “每年减持股份不得超过所持公司股份25%”的硬性 市值达14605亿，平均市盈率53倍。（数据源于 规定相比，高管辞职后减持的规模和自由度将大大增 2013-10-16深交所公告）但是，同国外创业板市场相 加。 比，英国创业板招股市盈率大约是12倍，美国创业板 2 创业板高管离职、持股以及减持的基本情 招股市盈率大约是26倍。尽管相关专家、券商、学者 况 等一再警惕投资者们创业板风险，然而，创业板股价 在三年期满解禁之际，各上市公司高管纷纷离 和市盈率依然居高不下。 职，创业板陷入异常尴尬的境地。而离职的原因却又 3.3 创业板整体业绩低迷 多半遮遮掩掩，令人难以信服。众多现象都在显示，创 据统计，截至2013年10月，三百多家创业板公 业板高管离职潮正幽然而至。令人不解的是，这些原 司公布的三季报和半年报业绩一样，仍未体现出其高 本一手创立公司的元老们在经历了辛苦的创业并将 成长性的特点。创业板公司预计三季度业绩将增长或 公司成功上市之后却匪夷所思地选择了离职减持，这 业绩已实现增长的公司共有203家, 占比57.18%,而 不得不让人们引发深层次的思考，是什么样的原因导 今年中期这一数字为191家。三季报业绩预告