财务管理学第四章.pptVIP

第一节 流动资金管理概论 一、流动资金的概念 流动资金是投放在流动资产上的资金。 流动资金投资评价的基本方法是以最低的成本满足生产经营周转的需要。 二、营运资本管理的重要性和必要性 财务管理人员的大部分活动是围绕着营运资本的管理。 可以大大提高营运资本的经营效率。 企业需要在风险和收益之间进行权衡，将营运资本的数量控制在一定范围内。 三、流动资金持有量策略 流动资金持有量策略是公司管理流动资金最基本的政策。 流动资金持有量的高低，直接影响着公司的收益和风险。 进行流动资金持有量决策时，公司管理当局必须从盈利性和风险性的权衡关系来进行分析。 流动资金的投资策略的目的，在于确定一个既能维持企业的正常生产经营活动，又能在减少或不增加风险的前提下，给企业带来尽可能多的利润的流动资金水平。 第二节 现金管理 一、现金管理的目的 现金是公司流动性最强的资产： 狭义的现金就是指库存现金。 广义的现金则还包括各种现金等价物，如有价证券、银行存款和在途资金。 现金管理的目的就是在不影响公司经营的前提下，将公司的现金持有量降低到最低程度，并充分利用暂时闲置的现金获取最大的收益，在现金流动性与收益性之间作出合理的选择。 二、现金的持有动机和成本 （一）现金的持有动机 1.交易动机 为满足日常生产经营业务的现金支付，必须持有一定数额的货币资金。 2.预防动机 企业为应付紧急情况而需要保持的现金支付能力。 （1）企业愿意承担风险的程度 （2）企业临时举债能力的强弱 （3）企业对现金流量预测的可靠程度。 3.投机动机 企业为了抓住瞬息万变的市场机会，获取较大的利益而持有的现金。因为具有极大的不确定性，因此，投机动机只是企业确定现金余额时次要考虑的因素之一。 （二）现金的成本 1.持有成本 企业因持有一定的现金而增加的管理费用及丧失的再投资收益。 （1）现金的管理费用——固定成本（管理成本） （2）丧失的再投资收益——变动成本（机会成本） 2.转换成本 企业用现金购入有价证券以及转让有价证券换取现金时付出的交易费用。 固定性证券转换费用 ——变动成本 3.短缺成本 在现金持有量不足而又无法及时通过有价证券变现加以补充而给企业造成的损失，包括直接损失和间接损失。 三、最佳现金持有量的确定 企业为什么要确定最佳现金持有量？ 公司持有过多的现金，虽然能够保证拥有较高的流动性，但由于现金这种资产的盈利性差，持有量过多，会导致公司资金利用效率的下降。 如果公司持有现金过少，则可能出现现金短缺而无法满足公司的正常生产经营活动。 公司试图寻找一个既能保证经营对现金的需要，同时又能使现金持有成本最低的现金持有量。这就是理论上的最佳现金持有量。 确定最佳现金持有量的四种模式 ?现金周转期模式 ?成本分析模式 ?存货模式 ?随机模式 例：某企业现有ABCD四种现金持有方案，有关成本资料见表： 现金持有量备选方案表 最佳现金持有量测算表 四、现金的收支管理 （一）加速现金回收 1.缩短应收账款周转期，制定合理信用政策 2.加速收款与票据交换，尽量避免由于票据传递 而延误收取货款的时间 邮政信箱法（锁箱法） 企业可以在客户分布比较密集的地区的邮局设置加锁信箱，客户把票据汇至该信箱，然后指定银行每天在取出票据后立即予以结算，并通过电汇再将货款拨给企业所在地银行。 优点：缩短邮寄时间；免去公司办理收账及货款存入银行等手续，缩短了票据在企业停留的时间。 缺点：成本高 银行业务集中法 客户集中的若干地区“收款中心”，指定一个收款中心的开户银行为“集中银行”。客户收到付款通知后，将货款交至收款中心，收款中心每天将收到的款项存入指定的当地银行，当地银行在进行票据交换后立即转给企业总部所在银行。 优点：缩短票据邮寄时间 缺点：设立多个收账中心，费用支出增加 （二）合理利用“现金浮游量” 现金浮游量（Float）是指由于公司提高收账效率和延长付款时间所产生的公司账户上的现金余额和银行户上的公司存款余额之间的差额。 企业收到客户支票后加速收款的能力 企业开出支票后延迟付款的能力 （三）推迟支付应付款 第三节 应收帐款管理 一、应收帐款管理的目的 应收帐款产生的原因 应收帐款作为企业的一项资金投放，是为了扩大销 售和减少存货而进行的投资。企业在采用应收账款信用政策时，需要权衡由此增加的盈利和增