债务期限结构对盈利预测自愿披露de影响——基于ipo公司de数据.pdfVIP

理论研 商品与质量 2011年6月刊 债务期限结构对盈利预测 自愿披露的影响 一 一 基于 IP0公司的数据 口何彩霞 (中南财经政法大学会计学院 湖北武汉 430000) 摘 要：本文从债务结构的期限角度，以2001年至2009年期间在上海证 口交易所首次公开发行股票的上市公司作为样本，研究其债务期限 结构对盈利预测信息自愿披露的影响。根据Logistic回归分析得出了有关结论：长期负债比率、公司规模、实际预测期间与盈利预测信．g-自 愿披露显著相关，而流动负债比率、净资产收益率对盈利预测信息 自愿性披露的影响不显著。 关键词：债务期限结构；盈利预测；信息自愿性披露 盈利预测信息作为一种事前信息，能弥补传统财务报告只提供 大似然法来进行参数的估计。模型的表达式如下： 历史信息的缺陷，为投资者提供了全面而有用 的决策信息。自2001 DISCLOSE=a0+a1SDEBT+a2LDEBT+a3一nControls+e 年 3月 14日证监会将 IPO 公司盈利预测信息强制性披露改为 自愿 (三)相关性分析 性披露后，我 国上市公司披露盈利预测信息的意愿逐渐减弱。而且， 为检验各解释变量之 问是否存在多重共线性问题，对各解释变 公司披露的盈利预测信息也存在不规范和可靠性不高的情况 。国内 量进行了相关性分析 ，各解释变量之间的简单相关关系如表 1所示。 外不少学者从公司治理的角度研究了影响盈利预测信息 自愿性披露 表 1 主要变量的相关系数矩阵 的各种因素。综合起来是从股权结构、董事会特征、监事会特征等方 SDlIBT LDEBT 毛NSI2=E R0E Pk翻HOD 面来研究的，而广义的公司治理结构除了股权结构、董事会特征和监 Peanon~关性 1 ．．536 ．．o65 ．266 ‘ ．O2l 事会特征外，还应包括债务结构。目前我国的有关研究中未考虑广 SDEBT 显著性 (双侧) 0o0 ．295 _咖 ．732 义的公司治理结构中债务结构对盈利预测自愿性披露的影响，基于 LD pe∞m相关性 ．496 l 319 163 ‘ ．O69 此，本文将从债务结构角度出发 ，研究二者之间的关系。 EBT显著性 (双侧) oo0 。oO ． 0D8 ．262 一 、 研究假设 LNSIZ Pemon祖差性 一．O ．319 1 ．．O73 一．181’’ 公司短期负债 由于具有速度快、弹性好、成本低的特 点，在公司 E 显著性 (双侧) ．295 000 ．239 ．∞3 的债务筹资中占据很大的比重，因此 ，公司为获得更多的短期融资， Pearsoa~关性 266 ‘ ．．163’ ．．073 1 ．305 就会 自愿披露公司的盈利预测信息，向投资者显示公司的盈利能力， R0E 显著性 (双侧) 000 ． 008 239 ．0oO 以提高投资者信心。因此，提出以下假设： pRE磁 p＆D丑相关性 艟2 ．．o69 18】¨ ．3∞“ 】 H1：流动负债比率与盈利预测信息 自愿性披露正相关。 0DDD 显著性 (双侧) 732 ．26