下调存款准备金率对我国经济影响的分析.pdf

发展战略 下溽 备金率对我匿经济影响的分析 巴帅 (华北电力大学经济与管理学院 北京) 摘要：本文分别从下调存款准备金率对 中小企业融资的影响、下调存款准备金率对我 国房地产的影响这两大方面进行论 述，探讨我国下调存款准备金政策所可能面对的问题以及原因所在 ，文末提 出了如何提升我 国存款准备金有效性、促进我国经 济持续、快速、健康发展的政策建议。 关键词 ：存款准备金率 经济影响 房地产 存款准备金政策因为具有货币乘数效应会给国家金融和 将使得资金链处于崩溃边缘的开发商获得喘息之机 ，并会给 经济带来较大的影响，因此往往成为中央银行慎用的货币政 市场传递房价将再次反弹的恐怖信号，促使民众再次因恐惧 策工具。但是近年来我国却频繁使用这一被称为 “巨斧”或 而抢购房产 ，这确定无疑是个大概率事件；一旦房地产再次报 “猛药”的货币政策工具。 复性反弹 ，则会使得放出来的货币加速流入房地产 ，房地产调 一 、 面对两难问题央行的举措 ：下调存款准备金 控将再次宣告失败，而这是无法向任何人交代的。 盎 这一段时间房价刚刚出现下降苗头 ，可是这一次政府下 对于当前的中国的经济 问题 ，可以说既是通胀又是通 调了存款准备金率，尽管高层的定调是微调，但非常让人担心 缩。因为如果政府政策保持不变，美国会刺破中国房地产，使 一 不小心变成 “彻底变向”，尽管明确是 “定向放松”，但还是让 中国经济进入通缩。而如果大宗商品价格继续 目前的下跌态 人担心最终流向房地产，这次下调存款准备金率应该会使得 势，或者中国推出积极的货币政策，美国可能会在中东对伊朗 房地产开发商一扫阴霾心情而信心倍增 ，万一房价随着他们 和叙利亚进行军事打击，从而推高大宗商品价格的上涨和中国 的信心增长起来，也就是房价再次反弹。那这次货币政策很 的通货膨胀 ，目前中国经济的两难就体现在这里。我们知道 有可能再次出现 打“右灯，向左转”的失控局面 ，这可就违背了 中国人民银行从去年 12月5日起 ，下调存款类金融机构人民 本次政府下调存款准备金率的本意。 币存款准备金率0．5个百分点。这是2008年12月以来，央行 三、如何提升存款准备金制度有效性 首次下调存款准备金率，今年五月又在此下调存款准备金率。 (1)完善存款准备金政策，改革存款准备金付息制度 存款准备金 ，也称为法定存款准备金或存储准备金 (De— 改革我国现有的存款准备金付息制度，中央银行对存款 positreserve)，是指金融机构为保证客户提取存款和资金清 准备金支付较高的利息会造成商业银行惜贷的现象，同时也 算需要而准备的在中央银行的存款。存款准备金政策对货币 加重了中央银行的利息负担。另一方面，过高的存款准备金 供应量的调控机制是：如果中央银行调高法定存款准备金率， 会削弱中央银行的货币政策调控效果，加大中央银行宏观调 一 方面会增加商业银行向中央银行缴存的法定存款准备金， 控的难度。我国中央银行应当确定合理的准备金利率水平， 从而降低了商业银行信用扩张的基础 ：另一方面法定存款准 使之成为中央银行的一个重要的基准利率，发挥对市场利率 备金上调会使货币成数减小 ，从而降低商业银行信用扩张的 的引导作用。 倍数。 (2)实行有中国特色的差别存款准备金制度 最近央行下调存款准备金率 ，各界解释不一，有说和西方 结合国际，l贯例和中国国情 ，实行有中国特色的差别存款 各大央行协调一致救市的，有说外汇占款下滑被动释放流动 准备金制度从而稳定中国货币金融环境，体现公平原则。同 性的。当然，最主流的说法是 ，因为通胀下行趋势明显，为避 时加强对各存款类金融机构资本充足率、资产质量状况等重 免经济增速减缓、缓解中小企业融资困境 ，以及