国内增资并购研析.pdfVIP

摘要 改革开放以来，尤其是中国资本市场建立以来，随着我国国民经济实力的提高， 随着我国企业规模的增大，越来越多的企业探索通过并购的方式实现企业的扩张， 以面对来自国内外的激烈市场竞争。目前我国已经加入WTO，跨国公司纷纷进入中 国，从某种意义上讲，国内企业是在国内面对来自世界的竞争。 我国并购市场的市场化发展是在我国资本市场建立后逐步发展起来，并形成了 一定规模。波士顿公司最近的一项研究表明：中国的并购在过去五年以每年70％的 速度增长，中国已成为亚洲第三大并购市场。 我国资本市场目前存在股权分置的状况，法人股与流通股同股不同权。在这个 总体背景下，增资并购作为一种并购方法逐步得到了广泛的应用。 本文按照从一般规律到具体案例的分析方法，采取规范研究与具体案例相结合 的办法，对我国增资并购进行了层层深入的分析。以期通过理论与实践相结合，总 结出一般规律并对实践有一定的指导意义。 本文从并购的基础理论、国内企业并购的现状出发，分析了我国增资并购的发 展情况、特点、并购主体、并购对象及增资并购的价值和风险。在此基础上，对增 资并购的核心环节——增资折股比例进行了深入的研究，并对增资并购实务操作中 的重点环节进行分析。最后，对增资并购进行了案例分析。 本文认为：增资并购是我国并购市场上通用的方式之一，是我国企业并购活动 中实践效果比较好的一种方法。增资并购的并购资金投入到被并购企业，增资资金 仍然在收购方可以控制的范围以内，并且增资资金具有倍数效应，可以相应配套一 部分银行贷款，在我国企业整体资金实力不强、资本市场股权分置、企业融资渠道 受限制等情况下，增资并购得到充分发展。增资并购的核心环节在于增资折股比例 的确定，即增资资金的折股比例及企业原股东投入的净资产的折股比例的确定。实 践中，增资并购的重点注意环节在两个环节：一是因增资并购对象的特殊性——目 前主要是国有企业而需重点控制的环节；二是增资并购的增资资金的管理。增资并 购对实践的指导意义在于增资并购可以控制收购方投入资金的安全，减少收购方的 投入资金流总量，投入资金的具有杠杆效应从而增大目标企业资金使用总量。因此， 增资并购是企业快速扩张的有效手段之一。 关键词：并购 增资并购 折股比例 Abstract Sincereformand of sincethe market China,especiallycapital settingup， opening-up withthe ofthenationaleconomicofour theincrease improvement s订ength country『，with Our andmore that ofthe of of enterprisescoUntry，moreenterprisesexplore Strength the realizedthe of of that couldface fierce bywaymerging，SOthey expansionenterprises market frombothhomeandabroad．Our at competition count孙／hasalreadyjoinedⅥO ofour and enterChin