投资理财策略与技巧.ppt

投资理财 第7讲 投资策略与技巧 本章学习目的 1．了解理财的基本策略； 2．熟悉各种消极的管理策略和积极的管理策略； 3．掌握运用各种具体理财工具的策略和技巧； 4．能分别就市盈率、市净率对股票进行分析； 5．能正确选择委托理财的方法。 ? 第一节 投资理财基本策略 一、 投资组合策略 投资工具组合 投资工具组合要求投资者不要把全部资金都用来进行一种投资，而应该将资金分成若干部分，分别运用不同的投资工具，投资于不同的领域。 第一节 投资理财基本策略 投资三分法，即将全部资金分成三部分：一部分用来储蓄、保险；一部分进行股票、债券等投资；还有一部分用于房地产、黄金、珠宝等实物投资。  第一节 投资理财基本策略 二、集中优势，以专取胜的策略 要适当集中较高比例的资金投到自己最熟悉、把握相对较大的金融工具上来。 三、适可而止、见好就收的策略 第五节 股票投资的策略和技巧 一、关注先行指标 先行指标，又称为先导指标，指其变化领先于经济（GDP)变动本身。 如制造业的新订单数。 国家统计局发布： 2012年5月份，中国制造业新订单指数为49.8%，比上月回落4.7个百分点。 新出口订单指数为50.4%，比上月回落1.8个百分点，两个指数都是今年以来的低点。 例： 2009年5月第一个交易日A股深证成指大涨4.18%，上证指数大涨3.32% 原因：中国物流与采购联合会5月1日公布4月 份制造业采购经理指数为53.5%,比上月瞬时1.1个百分点。 中国制造业采购经理指数 PMI （Purchasing Manager‘s Index） PMI指数计算公式如下：PMI=订单×30%+生产×25%+雇员×20%+配送×15%+存货×10% PMI以百分比来表示，常以50%作为经济强弱的分界点：即当指数高于50%时，被解释为经济扩张的讯号。当指数低于50%，尤其是非常接近40%时，则有经济萧条的忧虑。它是领先指标中一项非常重要的附属指针。 国家统计局公布： 2012年5月份中国制造业采购经理指数(PMI)为50.4%，比上月回落2.9个百分点，显示经济增速出现一定幅度回落。 但该指数连续6个月保持在50%以上，反映出经济增长势头并没有改变。 二．以财务比率分析为基础的投资策略 财务比率分析是以公司财务状况为基础进行的分析，其内容包括公司的收益与收益增长情况、资产负债状况、盈利能力和竞争能力等方面，可以通过横向或纵向比较，加深对公司基本面的了解。 （1）市盈率（P/E） 先看一个关于股票选股的分析 –华泰选股 市盈率=股票市价/每股收益 Price per Share P/E = —————————— Earnings per Share 每股收益（Earnings per Share）指该股上一年度每股税后利润。 格力电器2011年每股收益为1.86元，2012年5月31日收盘价为22.8元。当天的市盈率为 22.8 / 1.86 = 12.26 市盈率其经济含义是，按照公司当前的经营状况，投资者通过公司盈利要用多少年才能收回自己的投资。例如，20倍的市盈率意味着投资者要用20年才能收回投资。 投资者通常利用该指标估量某股票的投资价值，或用该指标在不同公司的股票之间进行比较。 一般认为，如果一家公司股票的市盈率过高，那么该股票的价格具有泡沫，价值被高估。 但是，当一家公司增长迅速以及未来的业绩增长非常看好时，股票目前的高市盈率可能恰好准确地估量了该公司的价值。 注意：利用市盈率比较不同股票的投资价值时，这些股票必须属于同一个行业，因为此时公司的每股收益比较接近，相互比较才有效。 一般来说，市盈率水平为： 　0 ：指该公司盈利为负（因盈利为负，计算市盈率没有意义，所以一般软件显示为“—”） 　0-13 ：即价值被低估 　14-20：即正常水平 　21-28：即价值被高估 　28+ ：反映股市出现投机性泡沫 价值投资者应在低估区域买进，高估区域抛出。 上证综合指数平均市盈率的最高点是68倍，出现在2007年10月16日，上证综指为6124点。次高点是60倍,出现在2001年,当时的上证综指为2245点。 评价一个国家股市的平均平市盈率的高低，需要考虑其GDP增长率以及利率水平等因素。 目前美国道琼斯指数平均市盈率为21倍，标准普尔500平均市盈率24倍，美国GDP年增长只有2％～3％，而且它的经济增长还充满着各种不确定性。中国未来10年