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供给分析 从长期来看，行业供给会自动调节本身数量，最终与行业需求保持一致 从短期来看，部分资本密集型、智力密集型行业的供给可能受到资本和人才的限制而落后于需求的增长 钢铁工业 软件业 供给分析（续） 供给是由未利用的产能和增加新产能的潜力共同决定的 供给与需求预测相符，市场均衡；否则，行业产品的价格将会发生变动 例：水泥行业供给能力预测 两个前提 只有从建造到投产时间很长的工厂才能够生产水泥 水泥的运输半径只有250英里 预测 水泥的供给能力=本地水泥产能+未来3-5年计划增加的产能 供给分析（续） 例：1996年墨西哥水泥供给能力计算 单位：百万吨/年 1996 1997 1998 1999 1996年产能 36 36 36 36 1997年净增额 - 1.0 1.0 1.0 1998年净增额 - - 3.7 3.7 1999年净增额 - - - 1.3 预计总产能 36.0 37.0 40.7 42.0 注：增加额是扣除关闭工厂之后的净额 供给分析（续） 例：1996年墨西哥水泥供给/需求预测 单位：百万吨/年 1996 1997 1998 1999 供给能力 36.0 37.0 40.7 42.0 预计需求量 31.0 33.0 35.5 38.0 产能利用率 86% 89% 87% 90.5% 供给分析（续） 供给—需求分析用来判断未来行业的盈利能力 供给—需求同步，行业盈利将按趋势线发展；供给过剩预测意味着产品价格走低，进而限制行业投资 结论 需求分析 最终用户 实际与名义增长率 趋势与趋势的周期性变化 外部因素 技术 政府、社会、人口统计 国外 供给分析 行业集中程度 行业进入的难易程度 行业容量 获利能力 供给/需求分析 成本因素 定价 国际市场与竞争 行业分类 生命周期阶段 经济周期 行业分析框架 获利能力、定价和行业分析 行业获利能力重要性 供给/需求关系，成本因素和价格弹性是决定行业未来获利能力的关键因素。没有盈利，行业就无法负担发展所需的一切资金。 盈利前景不佳的行业不能作为投资对象。 产品定价分析 影响产品定价的因素 产品差别性 行业进入难易程度 行业集中度 原材料价格变化 产品定价 产品定价分析（续） 大部分行业都利用品牌、声誉或服务区别不同的产品以制定更高的价格 集中程度高的行业很少出现价格波动 进入行业的难易程度是决定价格变动是否符合自由市场模型的关键变量 过度依赖于某种特定原材料的行业，原材料价格变化会影响公司的成本和获利能力 部分行业可以通过提高产品价格的方式转嫁原材料成本上升的风险 产品差别性 行业集中度 行业壁垒 原材料成本 * 供应商 行业竞争者 现有公司之间的竞争 客户 替代品 国际竞争与市场 * 资料来源： 波特五力模型 潜在竞争者 国际竞争与市场（续） 识别竞争对手 细分行业 评价战略和影响 概括竞争双方优劣势 1 2 3 4 竞争分析过程 以波特五力模型为基础，进行目标公司的竞争能力分析分为四步 国际竞争与市场：目标公司竞争分析 识别竞争对手 细分行业 评价战略和影响 概括竞争双方优劣势 1 2 3 4 明确定义行业，将目标行业进行细分 例：计算机行业：计算机服务、数据网络、互联网、PC硬件等 识别竞争对手 细分行业 评价战略和影响 概括竞争双方优劣势 1 2 3 4 将目标公司划分到细分子行业中去，明确目标公司的竞争公司 国际竞争与市场：目标公司竞争分析（续） 国际竞争与市场：目标公司竞争分析（续） 识别竞争对手 细分行业 评价战略和影响 概括竞争双方优劣势 1 2 3 4 对每个竞争对手，分析师都要评价它的商业战略和它对目标公司的影响 国际竞争与市场：目标公司竞争分析（续） 识别竞争对手 细分行业 评价战略和影响 概括竞争双方优劣势 1 2 3 4 综合考虑各种因素，概括出行业参与者各自的优势与劣势 每一行业都可以从企业的创新能力、管理水平、生产运营状况、营销能力等方面找出一些主导成功的因素。分析师必须考察目标公司在上述几个方面和竞争公司的相对情况 市场参与者的优势与劣势 创新 管理 技术产品或服务优势 中、高级管理层人员素质 新产品开发的可能性 行业知识 研究与开发 企业文化 技术 战略目标和计划 专利 企业家进取精神 规划/操作系统 忠诚度—员工流动性 战略决策质量 国际竞争与市场：目标公司竞争分析（续） 市场参与者的优势与劣势（续） 生产 营销 成本结构 产品质量声誉 生产经营的灵