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保险业财务运行与盈亏规律探析 　　在我国市场经济机制渐进发育成熟的过程中，作为市场化导向下兼容风险管理、资金融通与社会管理三大职能于一体的保险公司，在中国金融市场中扮演着独特的角色，其经营规模与社会影响也伴随着中国经济的发展而显现出更大的正能量。对个人来说，保险是一种有效的风险管理工具，可以对遭受的损失给予补偿；对于国家来说，保险是社会稳定器，可以帮助弱势群体，减轻政府负担，促进社会和谐。当然，对于保险公司自身来说，在其功能定位与效力释放的同时，业务发展所决定的财务运行特征何在？投资者关注的经营盈亏规律何在？也受到了相关方面包括法人投资者、公司经营者和行业监管者的密切关注。2003年，随着新《保险法》的公布，国内保险公司准入逐渐放开，随后以中央企业和外资保险巨头为先锋，掀起了一股保险公司投资热潮，到2012年底，国内拥有寿险业务资格的寿险公司法人主体已增至68家。不过，最近陆续披露的寿险公司2012年财务年报显示，寿险公司2012年亏损面约占一半，其中14家公司成立已逾7年，却仍未扭亏。本文结合中国寿险公司的一般运行态势，初步探析其内在规律与必然趋势，以解读保险公司的投资价值与盈亏规律。 　　一、寿险公司产品经营规律的特殊性 　　与一般从事有形商品生产与流通的产业不同，保险公司是一个特殊管制的行业。按照经营范围归类为财产保险公司与寿险保险公司两大类别。保险公司的特点是负债经营，通俗地讲，就是现在销售一款保险产品，收取少量保费，承诺未来随着不确定事件的发生而支付高额的给付或赔款，显然，这是一种典型的或有事件。因此，保险公司与一般生产性企业有明显区别，并不是先发生成本、费用并形成商品，然后销售形成收入，获得补偿与盈利，而必定是先销售保单形成收入，然后才会陆续发生相应的匹配成本，而且这种成本具有明显的不确定性。为了应付这种不确定性成本，保险公司尤其是寿险公司所收取的保费资金必须计提相应的准备金，以备未来支付的需要。总之，以寿险公司为例，必定需要长期“精耕细作”，具体分析如下： 　　1.保险业务经营具有长期性 　　人寿保险业务主要产品的保险责任一般都在1年以上，多数保单是10—20年，甚至有保终身的。这就要求寿险公司必须要有长期经营的意识和经营能力。 　　2.保险业务经营需要精耕细作 　　寿险公司的产品是保单契约，是一种无形产品，经营的是与人身相关的寿险风险和人身损失风险。因此，这种产品的定价、成本计量需要在不确定条件下进行精细化准确评估；寿险公司负债经营，其保险产品是以信用为基础、以法律为保障的承诺，客观上要求经营者必须长期信守承诺，诚信经营，提供满意的客户服务，树立自身良好的保险品牌。 　　3.公司盈利需要长期精耕细作 　　市场经济条件下，任何一个公司，其经营的最终目的都是为了获取利润，实现公司利润及价值的最大化。对于寿险公司来说同样如此，但寿险公司的盈利需要比其他行业更多一些的耐心和投入。在当前国内的行业市场条件下，通过公司的长期持续经营，精心打造销售队伍，提升公司经营管理能力，提升公司资金运用能力，通过6—8年的沉淀和积累，完全可以实现盈利。根据统计，2005年国内成立的13家寿险公司中，已有4家在不到5年的时间内实现了盈利。而且，寿险公司一旦进入盈利期，由于其较低的融资成本（保单的预定利率低为2.5%），专业的资产管理运作，以及寿险的规模效应，为股东带来持续稳定的投资回报是大概率事件。 　　二、寿险公司经营成本费用的特殊性 　　寿险公司在产品经营领域的特殊性，除了天然地要求务必通过更加严格、更加专业的精算来提取未来不确定条件下的备付准备金、天然地要求务必通过更加明细、更加科学的偿付能力充足率指标来确保公司正常应对保险事件与风险损失之外，还必须从行业内在机理决定的投入产出、现金流量等视野来全面剖析其成本上升费用的特殊性。 　　1.新设公司前期投入大、产出滞后 　　新设寿险公司开业初期的重要任务是开设分支机构、招聘管理人员、组建销售队伍、开拓销售渠道，从而导致前期的开办费、信息系统建设费、人力费用、职场租赁费用等固定成本投入较大。而对应的保费产出，由于存在保险产品分期缴费的因素、市场竞争的因素、销售队伍需要培育的因素，等等，产出会有一个明显的滞后期。根据行业规律，新设寿险公司会存在6—8年的正常性经营亏损期。 　　2.成本费用与分支机构铺设的相关性分析 　　一般而言，寿险公司营业费用增速慢于保费增速，并呈现出前高后低的特点；此外，随着保费规模的增长，规模效应逐渐显现，费用率也呈逐年下降趋势。寿险公司的费用增长主要和新机构增设及业务结构有关。费用增长率和机构铺设速度呈明显的正相关关系。因此，机构铺设较快的公司在开业前期，综合费用增长率都远高于机构铺设较慢的公司，但后期费用增幅下降较快；机构铺设较慢的公