经理市场、管理才能专用性与外聘高管规模——基于民营上市公司的经验证据.pdfVIP

月a) 经理市场、管理才能专用性与外聘高管规模 Aug．，2015 ( 8 (Vo1．29。No．8) 业资产专用性和经理人市场发育对民营企业外聘高 高的交易成本 ，企业将会选择能够降低交易成本的 管规模的影响、以及经理人市场发育能否降低企业 交易方式。企业管理才能的资产专用性越强，从外 资产专用性对民营企业外聘高管规模的影响程度。 部引进合适的管理才能将需要花费较高的成本，相 本文可能的贡献在于：①内部提拔方式在实践 对而言，内部提拔是一种满足企业管理岗位空缺的 中被广泛使用 ，诸 如 Chan (1996)、Waldman 低成本方式。第二，资产专用性影响特定知识转移 (2003)等理论模型对此进行了解释 ]然而相关 的难易程度。内部管理知识的专用性程度越强，将 经验研究成果却非常缺乏。本文关注民营上市公司 此专用管理知识转移给新任高管的难度越大，新任 外聘高管规模的影响因素，可丰富有关高管雇用的 高管需要花费越长的时间才能较好地熟悉、领会 、 研究成果 ；②交易成本理论引起了Klein (2008)， 接纳并熟练运用企业的专有管理知识与技能，因此 MaeherandRiehman(2O08)等对资产专用性与企业 管理知识专用性程度越强的企业会较少聘用外部高 一 体化关系的研究 。在国内，李青原和王永海 管 组织越复杂、多元化经营的公司因专用管理知 (2006)、陈 玉罡 和 李善 民 (2007)、方 明月 识转移的难度较大，因而更多采用内部提拔方式选 (2011)等主要侧重于物质资产专用性的研究n ， 择CEO[18]0第三，资产专用性程度影响企业人力资 并没有关注高管管理才能专用性这一因素。本文从 本的投资。资产专用性引发的主要问题是，资产移 与企业相关的管理才能专用性和与行业相关的管理 作他用后资产价值将大幅度降低 ，因而极容易导致 才能专用性这两方面考察资产专用性对外部高管规 事后的资产套牢。考虑到人力资本套牢的可能性 ， 模的影响，可为资产专用性领域的研究增添新的经 包括高管在内的企业员工将不愿意发展与企业或行 验研究成果。③基于我国向市场经济转型背景，研 业相关的特有专用性人力资本。而采用内部提拔方 究经理人市场发育对民营上市公司高管管理才能配 式弥补高管职位空缺，既可保护现有专用管理才能 置的影响，我们发现经理人市场会提高企业外聘高 不被套牢，也可激励员工加大专用性人力资本的投 管的比例 ，同时会降低管理才能专用性对外聘高管 资力度。基于以上分析，作出假设 1。 规模的影响，此微观的证据可为经理人市场甚至人 Hl：管理才能资产专业性越强，企业越倾向于 力资源的宏观管理提供可资参考的政策建议。 从内部聘用高管，外聘高管比例越低。 二、理论分析与研究假设 (二)经理人市场发育与企业外聘高管规模 (一)资产专用性与企业外聘高管规模 经理人市场的发育程度可以反映一经济体或地 资产专用性是指在不牺牲资产的生产价值条件 区利用市场机制配置企业家才能的程度。在发育程 下 ，资产可用于不同用途和由不同使用者利用的程 度较高的经理人市场中，企业家才能的有效供给水 度 [14]0若某项资产被用于特定用途后很难再移作他 平相对较高，企业从市场中选择到优秀管理者的机 用 ，或若改作他用则价值会降低甚至可能变得毫无 会更多。首先， “干中学”效应将直接提升经理人 价值，则此资产具备较强的专用性。资产专用性越