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正邪两派基金PK：社会责任感VS投资回报率？ 　　2012年12月14日，当Gerry Sullivan获知一位丧心病狂的杀手在康涅狄格州桑迪霍克小学制造枪击案，造成26人丧生的惨剧时，他立刻查看了自己持有的Smith Wesson公司的互惠基金账户的状态。 　　当时他判断，这家全美最大的枪支制造商的股票将会因为这场悲剧而遭受重创，然后再因国会否决枪支管制议案而缓慢复苏。 　　在Sullivan位于新泽西州Summit的办公室内，他通过彭博通讯社了解了Smith Wesson公司的股票状况，12月13日其股价为9.54美元，12月18日降至7.74美元。他低位出手，为他所掌管的基金Vice Fund（VICEX）吸纳了这支股票。Vice Fund创建于2011年，管理资产总额达3.169亿美元。本文截稿时，Smith Wesson的股价已接近14美元。 　　听起来非常冷血？无情无义？唯利是图？从某种程度而言，这也正是Sullivan管理的基金的部分特色。Vice Fund是如今为数不多的充满着“原罪”感的基金，选取烈酒、烟草、博彩业及国防军工等领域的企业作为投资对象。基金发起人对社会责任漠不关心，其理由是任何盈利的公司都应该在投资组合中占据一席之地。 　　这类基金被称为“邪恶基金”，与提倡“社会责任投资”的基金是完全不同的存在――后者强调投资能够带来更好的社会影响力。Sullivan经常将这些一心行善的人视为空想家，并尽情地对他们略带私心的动机予以嘲讽：“我不会对Smith Wesson这类股票说不，我认为人们应该修正自己的投资哲学――首先应该保护自己的资产，从而能为自身带来收入并使之不断增值。能对我的抉择产生影响的是它是否适合我，以及当我知晓它的风险后是否还会将其买入。” 　　“邪恶基金”的四大支柱 　　在Vice Fund精选的十大投资组合中，四位排头兵均为烟草企业，分别是Lorillard、Philip Morris、 Altria Group和Reynolds American（7月15日，Lorillard已同意被Reynolds以274亿美元交易额收购）。国防军工设备提供商Raytheon及Lockheed Martin因在无人机领域取得的研究成果也位列该基金的“十大”。米高梅集团（MGM Resorts）、拉斯维加斯金沙酒店（Las Vegas Sands）及永利度假酒店（Wynn Resorts）三家赌场运营商均榜上有名。烈酒制造企业Brown-Forman也跻身其中，其旗下拥有众多明星品牌，包括杰克丹尼威士忌（Jack Daniel’s）、金馥力娇（Southern Comfort）蜜桃味利口酒、渥福威士忌（Woodford Reserve）、马蹄跌龙舌兰（Herradura）、墨西哥销量第一的艾尔吉玛龙舌兰酒（el Jimador）和芬兰伏特加（Finlandia）等。 　　烟草、军工、博彩及烈酒企业被Sullivan誉为其投资组合中的四大支柱：“这看起来似乎不是一种很好的投资策略，然而事实证明，它们组合起来的效果非常好。” 　　Sullivan对尚未完全合法化的色情业嗤之以鼻：“我对这个领域没有特别深入的研究，而且我们目前已经有很多麻烦了，沾上色情业很可能是自取灭亡。”同时，他也拒绝涉足与大麻（常见于非处方药市场）相关的股票。尽管这一市场利润一直有所保障，但由于大麻种植仍为法律所禁止，他认为目前对该领域进行投资仍然不是明智之举。 　　5月31日，在上一个财年结束之时，Sullivan给股东的公开信很好地展现了四大支柱是如何进行优势互补的。在上一个财年内，Vice Fund上涨了22.12%，而SP 500指数涨幅仅为21.86%。尽管烈酒股和烟草股表现不佳，表现最差的英国博彩公司Ladbrokes更是下跌了36%，但是，澳门酒店及赌场运营商银河娱乐集团（Galaxy Entertainment）上涨了108%，足以弥补Vice Fund在其他方面的损失。 　　据Sullivan介绍，到2014年6月中旬，烟草股上涨了15%，烈酒股上涨了5.5%，军工股也有4.25%的增幅，但博彩股下跌了9%。“但由于我对烟草企业Lorillard进行了增持，所以今年的整体行情还是上涨的。” 　　Vice Fund在投资市场的表现一向没有问题。对其在过去10年的业绩，芝加哥投资研究公司Morningstar给予了最高级别的五星评价。该公司资深基金分析师David Kathman认为： “Vice Fund的业绩一直非常好，不过它的名字可能会令一些人望而却步。”（编者注：Vice Fund直译为“罪恶基金”。） 　　低调是真 　　“邪恶基金”自出现以来就备受争议。例如2003年宣告破产的M