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私募股权投资“对赌协议”实施的法律风险探析 　　摘 要：近年来，私募股权投资日益活跃。由于投融资双方的信息不对称，“对赌协议”应运而生。“对赌协议”的实施方式通常有上市后出售股票获利、股权转让和现金补偿三种类型。但是，“对赌协议”中一些英美法律制度下常用的条款并不能当然地在中国适用。 　　关键词：私募股权投资；对赌协议；法律风险 　　中图分类号：D923 文献标志码：A 文章编号：1002-2589（2014）20-0106-02 　　私募股权投资起源于美国，在欧美国家已有三十年的历史，如今在世界范围内的并购活动中占有举足轻重的地位。在中国，进入21世纪后，随着创业板和网络经济的快速发展，以及中小型高科技企业融资需求的日益增长，大量外资股权投资基金迅速涌入中国市场，赚得盆满钵满。而中国本土的私募股权投资机构尚处于成长期，并且之前由于诸多法律及政策制度上的障碍，大多处于地下或半地下状态。随着近年来《合伙企业法》确立了有限合伙的企业形式，《公司法》等一系列法律的修订，以及双重税收等制约的解除，本土私募股权投资机构迎来了良好发展空间。可以预见，未来的几十年内，本土私募股权投资将迎来前所未有的高速增长。 　　私募股权投资指通过私募形式对私有企业，即非上市企业进行的权益性投资行为，在该交易实施过程中附带考虑了未来的退出机制，即通过上市、并购或管理层回购等方式，出售持股获利[1]。在