第三章筹资方式分析.pptVIP

融资租赁的特点 交易涉及三方 租赁期限比较长 租赁合同不能因一方提出要求而随意撤销 租赁期满后，租赁资产的所有权归承租人或者由承租人拥有优先选择权 租赁资产的维修、保养和管理由承租人负责 承租人负责对租赁资产及其供应商进行选择，并负责租赁资产的检验等相关事宜 融资租赁的分类 直接租赁 售后回租 杠杆租赁 转租赁 四、租赁筹资 （一）租赁的种类与特点 租赁是指承租人为使用资产，连续支付租金给出租人的一种不可取消的契约承诺 经营租赁 融资租赁 * 融资租赁与经营租赁的区别 目的不同 租赁期限不同 出租方与承租方承担的责任不同 租赁期满后对资产的处置不同 * （二）租赁筹资评价 1. 租赁筹资的优点 （1）增加了公司筹资的灵活性 （2）避免设备陈旧过时的风险 （3）全部租金通常在整个租期内分散支付，可适当减低公司 不能偿付的危险 （4）租金费用可在所得税前扣除，承租公司可享受税收上的 优惠 * 2. 租赁筹资的缺点 （1）租金高 （2）丧失资产残值 （3）难以改良资产 * 第五节 混合性筹资 一、可转换债券筹资 （一）可转换债券及其特征 是以公司债券为载体、允许持有人在规定时间内按规定价格转换为发行债券公司或其他公司股票的一种金融工具。 * 可转换债券具有以下特点： 债权性 股权性 期权性 企业往往将其视为不用还本的贷款 投资者则视其为能收回本金的股票 * （二）可转换债券的要素 1. 标的股票 2. 转换价格 3. 转换比率 4. 转换期限 5. 赎回条款 6. 回售条款 7. 强制性转换条款 * （三）可转换债券筹资评价 1. 可转换债券筹资的优点 可降低筹资成本 便于筹集资金 公司可获得转换溢价 有利于稳定股票价格和减少对每股收益的稀释 提高公司声誉，扩大股东基础，增加长期资金来源 * 2. 可转换债券筹资的缺点 （1）实际筹资成本较高 （2）增加财务风险 （3）债券低利率的期限不长 * 二、认股权证筹资 不要求，不考核 是公司发行的一种附有选择权的金融凭证，它赋予持证人在预定的期限内按约定价格认购事先约定数量的标的证券 经常和公司其他证券，通常是长期债券、优先股一起发行，以增加这些证券对投资者的吸引力 * 2004年5月，经国务院批准，中国证监会批复同意深圳证券交易所在主板市场内设立中小企业板块，流通盘大约1亿以下的创业板块 * 主板市场 上海证券交易所 深圳证券交易所 主板市场 美国: 纽约证券交易所NYSE 中小板 深交所 2004 创业板 美国 香港 中国 2009 1. 股票上市的目的 （1）筹集更多资本 （2）增强股票流动性 （3）提高公司声誉 （4）分散公司风险 （5）确定公司价值 2. 股票上市的程序 3.股票上市的暂停与终止 * （七）普通股筹资评价 1. 普通股筹资的优点: （1）可以获得大量资金。 （2）有利于保证公司资金的最低需要，促进公司长期稳定地发展 （3）筹资风险较小 （4）为举债筹资创造了条件 * 2. 普通股筹资的不足 （1）公司权利分散。 （2）筹资成本较高。 （3）股票的市场表现如果欠佳可能影响企业形象 * （八）优先股筹资 1. 优先股的特点 优先股是股份有限公司发行的较之普通股具有特别权力的股票。 与普通股相比，优先股具有股息分配优先和剩余财产分配优先的权利。 一种具有股票与债券双重特征的混合型证券 * 优先股的特征 优先股股东有比普通股股东优先分配公司收益的权力； 优先股股东有比普通股股东优先获得清偿的权力； 优先股股东一般不享有公司经营参与权 优先股股东一般不能要求退股 * 2. 优先股的种类 （1）累计优先股和非累计优先股 （2）可转换优先股和不可转换优先股 （3）参加优先股和非参加优先股 * 3. 优先股筹资评价 1.优先股筹资的优点 优先股股东不能要求公司破产； 可使公司避免发行普通股股票时普通股权的稀释； 可避免债务发行归还本金时的现金流出 * 2. 优先股筹资的缺点： 筹资成本高于债券筹资成本； 财务负担较重 会增加公司的财务风险、筹资成本 * 第四节 债务性筹资 * 负债筹资的特点 筹集资金的使用具有时间性，需到期偿还并支付利息，从而形成企业固定的负担 但其资本成本一般比普通股筹资成本低，且不会分散投资者对企业的控制权。 * 一、长期借款 （一）长期借款及分类 是指企业根据借款合同向银行等金融机构或其他单位借入的期限在一年以上的各种借款 主要用于购建固定资产和满足流动资金占用的需要 * 长期借款的分类 按用途：固定资产投资借款、更新改造 借款、科技开发和新产品试制借款…… 按提供贷款机构：政策性银行贷款、商业性银行贷款、保险公司贷款、信托投资贷款、财务公司中长期贷款等…… 按有无担保：信用贷款、抵押贷款 * （二）长期借款的程序 1. 提